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核心觀點
　　4月市場風格或偏向順周期。情緒方面，活躍資本市場政策仍在持續(xù)出臺，這將對市場情緒形成一定支撐，不過考慮到4月份為財報季，且當前市場換手率較高，這意味著市場情緒可能會更容易受到財報披露的影響，因此4月份市場情緒波動可能會加大；現(xiàn)實方面，在5%左右的年度GDP增長目標下，穩(wěn)增長政策有望持續(xù)出臺，政策效力也會逐漸顯現(xiàn)，4月份國內(nèi)經(jīng)濟有望繼續(xù)修復。綜合來看，4月份市場可能會處于“強現(xiàn)實、弱情緒”狀態(tài)，市場風格整體或偏向順周期。
　　一級行業(yè)中，4月重點關注基礎化工、有色金屬、電子、石油石化、食品飲料及交通運輸。行業(yè)打分體系同時考慮了自上而下及自下而上兩個角度。其中，自上而下部分包括市場風格、流動性兩個維度，而自下而上部分包括政策、景氣、估值及籌碼四個維度。從實際打分情況來看，在申萬一級行業(yè)中，基礎化工、有色金屬、電子、石油石化、食品飲料及交通運輸?shù)牡梅肿羁壳埃?月份值得重點關注。
　　基礎化工關注國產(chǎn)替代材料、龍頭白馬。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，國產(chǎn)替代材料與龍頭白馬的價值韌性較強。
　　有色金屬關注鋁。鋁長期需求仍有增長空間，短期在控制單位GDP能耗帶來的限產(chǎn)預期下，股價或會持續(xù)受到催化。
　　電子關注存儲。存儲行業(yè)拐點已至，2024年有望連續(xù)4個季度價格上漲。
　　石油石化關注“三桶油”、油服?！叭坝汀鄙嫌钨Y本開支維持高位，疊加高股息低估值價值凸顯；全球油服景氣提升國內(nèi)油服公司有望受益。
　　食品飲料關注白酒。白酒板塊收入依然穩(wěn)健，價格有望上漲將驅(qū)動盈利進一步增長。
　　交通運輸關注鐵路公路。鐵路公路盈利有望重回增長，高股息屬性在市場波動可能加大的背景下具有配置價值。
　　風險提示：市場情緒大幅回落；經(jīng)濟增長不及預期；中美關系波動壓制市場風險偏好；政策出臺落地不及預期；產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期。