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主要觀點(diǎn)
　　3月21日，Adobe首次發(fā)布了Firefly，這是一款類似DALL·E 3、Midjourney的文生圖產(chǎn)品。在這一年多的時(shí)間里，全球用戶通過Firefly生成了超過60億張圖片。3月27日，全球多媒體領(lǐng)導(dǎo)者Adobe在拉斯維加斯召開“Summit 2024”大會，推出了Firefly Services，提供了20多個(gè)生成式AI和創(chuàng)意API服務(wù)，支持企業(yè)自有數(shù)據(jù)對模型進(jìn)行定制、微調(diào)，同時(shí)可以與PS、Illustrator、Express等Adobe其他產(chǎn)品相結(jié)合使用，大幅度簡化創(chuàng)意流程。Firefly Services擁有3大技術(shù)亮點(diǎn)：1）支持模型微調(diào)：企業(yè)可以通過自有數(shù)據(jù)來量身定制Firefly的功能，使其生成的內(nèi)容、樣式、背景、文本提示風(fēng)格更符合實(shí)際業(yè)務(wù)需求；2）通過API將Firefly Services功能無縫嵌入到日常工具中：包括Adobe旗下的多款產(chǎn)品，使得創(chuàng)意、營銷、設(shè)計(jì)等人員，將重復(fù)、枯燥的流程實(shí)現(xiàn)自動化快速生成各種圖片；3）生成的內(nèi)容受版權(quán)保護(hù)。
　　3月25日，蘋果將與百度進(jìn)行技術(shù)合作，為今年即將發(fā)布的iPhone16、Mac系統(tǒng)和iOS 18提供生成式AI功能，蘋果主要從技術(shù)創(chuàng)新、法律合規(guī)、安全穩(wěn)定等多方面綜合考慮，預(yù)計(jì)采用API接口的使用方式。蘋果出于安全和產(chǎn)品穩(wěn)定性的考慮，選擇了技術(shù)合作+自研的雙模式發(fā)展生成式AI領(lǐng)域，計(jì)劃每年投入10億美元，并將其引入到蘋果所有設(shè)備中，其公司三位高管分工較為明確，John主要負(fù)責(zé)生成式AI底層技術(shù)的開發(fā)，包括技術(shù)架構(gòu)、模型等，用于改進(jìn)蘋果的智能助手Siri；Craig的軟件團(tuán)隊(duì)將使用蘋果自研大語言模型以及優(yōu)質(zhì)、健康的數(shù)據(jù)，開發(fā)多種生成式AI應(yīng)用，同時(shí)也會用于改進(jìn)Siri的功能；Eddy的服務(wù)部門正在研究生成式AI如何集成在更多的蘋果應(yīng)用中，如Apple Music在生成式AI幫助下自動生成播放列表、在Pages、Keynote等應(yīng)用中自動生成幻燈片、在AppleCare客戶服務(wù)應(yīng)用中通過生成式AI提升服務(wù)體驗(yàn)等。
　　Adobe作為全球最大的多媒體軟件公司，其自有數(shù)據(jù)庫Adobe Stock擁有數(shù)億張得到原作者授權(quán)的圖片，F(xiàn)irefly的訓(xùn)練數(shù)據(jù)來自該數(shù)據(jù)庫以及第三方授權(quán)，我們認(rèn)為高質(zhì)量訓(xùn)練數(shù)據(jù)使Firefly可以生成高質(zhì)量圖片，助力企業(yè)商業(yè)化的內(nèi)容生成。在大語言模型百花齊放階段，我們認(rèn)為國內(nèi)大廠持續(xù)投入大語言模型，有望打造出更適合中國的AI生產(chǎn)力工具。目前AIGC行情已有所分化，未來主題性機(jī)會有望逐步切換向案例兌現(xiàn)、甚至基本面兌現(xiàn)，龍頭及龍頭板塊需重點(diǎn)關(guān)注，持續(xù)推薦具備基本面優(yōu)勢的【游戲】板塊。
　　投資建議
　　基于我們“大模型+小模型+應(yīng)用及內(nèi)容”的研究框架，我們認(rèn)為從基本面受益的角度上看，需沿著目前成熟大模型模態(tài)輸出的范圍選擇標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注AI+文本/虛擬人板塊，其次關(guān)注AI+圖片（大模型+小模型）；從價(jià)值重估的角度上看，需沿著掌握優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)或內(nèi)容（多模態(tài)數(shù)據(jù)）的范圍選擇標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注AI+內(nèi)容/IP/版權(quán)板塊。
　　AI行情分化趨勢下，建議重點(diǎn)關(guān)注基本面優(yōu)異的【游戲】及【出版】板塊：
　　1、AI：關(guān)注【匯納科技】、【昆侖萬維】；推薦【創(chuàng)業(yè)黑馬】。
　　2、MR：推薦【風(fēng)語筑】；關(guān)注【寶通科技】、【凡拓?cái)?shù)創(chuàng)】。
　　3、游戲新模式：推薦【盛天網(wǎng)絡(luò)】、【完美世界】、【三七互娛】；關(guān)注【名臣健康】。
　　4、影視新模式：關(guān)注【中文在線】、【上海電影】、【光線傳媒】、【華策影視】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策邊際優(yōu)化的程度不及預(yù)期、疫情致企業(yè)經(jīng)營情況不及預(yù)期、AI推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期、AIGC商業(yè)模式或落地場景效果不及預(yù)期、內(nèi)容監(jiān)管趨嚴(yán)。