>> 宏源期貨-PX&PTA早評(píng)-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
大小： |
373KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
詹建平 |
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裝置信息
PX：華東一套200萬噸PX裝置3.30日開始按計(jì)劃停車檢修，目前預(yù)計(jì)在40天左右。
PTA：華南250萬噸PTA裝置計(jì)劃本周末開始停車檢修，重啟時(shí)間待定。華東一套250萬噸PTA裝置（設(shè)計(jì)產(chǎn)能，實(shí)際最高可開300萬噸）計(jì)劃4月8日檢修12天左右。華南一套125萬噸PTA裝置3.30日重啟。西南一套100萬噸PTA裝置計(jì)劃4月3日檢修，具體情況尚待關(guān)注。
小結(jié)
【重要資訊】
中國官方制造業(yè)PMI與美國ISM制造業(yè)指數(shù)均重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，展示主要石油需求國家的積極信號(hào)，以色列空襲伊朗駐敘利亞使館，地緣風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)支撐油價(jià)。宏觀和地緣政治對(duì)油價(jià)的影響繼續(xù)發(fā)酵，近期PX仍將延續(xù)成本定價(jià)邏輯。3月前20天韓國向美國出口5.5萬噸PX，屬于兌現(xiàn)前期的調(diào)油預(yù)期，后10天沒有再向美國出口PX，印證之前所說的無新增利好。市場(chǎng)預(yù)期檢修季海外PX開工將明顯回落，PX供應(yīng)壓力預(yù)期得到緩解。PTA新增產(chǎn)能不及預(yù)期且檢修計(jì)劃開始執(zhí)行，不過調(diào)油季疊加檢修季，市場(chǎng)高低有所期待，所以PX價(jià)格在區(qū)間范圍內(nèi)易漲難跌。4.02日PXCFR中國價(jià)格為1064美元/噸，5月浮動(dòng)價(jià)差進(jìn)入升水結(jié)構(gòu)，參與者后市信心回暖，PX價(jià)格上漲。
儀征化纖新產(chǎn)能推遲試車，多套裝置開始檢修，市場(chǎng)對(duì)低加工費(fèi)下PTA裝置計(jì)劃外檢修預(yù)期增強(qiáng)，增加了對(duì)供應(yīng)減少的擔(dān)憂。近期成本端PX走勢(shì)偏強(qiáng)，擠壓PTA加工費(fèi)，當(dāng)下加工費(fèi)已跌至300元/噸以內(nèi)。聚酯工廠原料采購積極性提升，開工已升至88%以上，對(duì)PTA剛需偏穩(wěn)。但當(dāng)前社會(huì)庫存仍處于高位，未來是制約漲幅的關(guān)鍵因素。終端企業(yè)多數(shù)持觀望態(tài)度，織造工廠月初繼續(xù)備貨心態(tài)謹(jǐn)慎。多數(shù)下游工廠備貨量在半個(gè)月附近，少數(shù)下游工廠備貨量在1個(gè)月以上。成本支撐偏強(qiáng)，但終端前期原料備貨充足，日內(nèi)滌綸長絲市場(chǎng)詢盤清淡。個(gè)別滌綸長絲生產(chǎn)企業(yè)漲價(jià)出貨，市場(chǎng)低價(jià)貨源減少。
【交易策略】
前一交易日，供應(yīng)端與成本端利多因素共振，TA偏強(qiáng)運(yùn)行，2405合約以6038元/噸（0.90%）收盤，日內(nèi)成交量59.21萬手；油市延續(xù)漲勢(shì)，成本支撐良好帶動(dòng)PX偏強(qiáng)運(yùn)行，2405合約以8630元/噸（1.53%）收盤，日內(nèi)成交量4.11萬手。隔夜原油市場(chǎng)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷升級(jí)，中東沖突有蔓延的跡象，俄羅斯與烏克蘭互相襲擊能源設(shè)施，供應(yīng)擔(dān)憂加劇，歐美原油期貨上漲至去年10月份以來最高。下游開工好轉(zhuǎn)，不過風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于持續(xù)性帶來利好的概率較小。目前來看，下游開工的提升僅是季節(jié)性恢復(fù)，沒有超預(yù)期的表現(xiàn)，所以成本定價(jià)仍主導(dǎo)近期走勢(shì)。不過PX即將進(jìn)入集中檢修期和調(diào)油季，PTA幾套超長待機(jī)的大型裝置有可能執(zhí)行檢修，近期裝置消息將對(duì)盤面產(chǎn)生較大影響。預(yù)計(jì)今日PX偏強(qiáng)震蕩，PTA偏強(qiáng)震蕩。（PX觀點(diǎn)評(píng)分：1，PTA觀點(diǎn)評(píng)分：1）。
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