>> 國泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：高位震蕩-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 605KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【趨勢強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨日，集運(yùn)指數(shù)期貨合約高開高走，遠(yuǎn)月合約漲幅高于近月合約。主力2406合約收盤于2042.5點(diǎn)，漲幅達(dá)8.87%；次主力2408合約收盤于1814.7點(diǎn)，漲幅達(dá)10.7%?，F(xiàn)貨價格在4月前三周基本維穩(wěn)，或在2000美元/TEU附近波動。第14周（4.1-4.7）歐線市場平均運(yùn)價可參考上周五公布的SCFI上海-歐洲航線運(yùn)費(fèi)，為1994美元/TEU。繼昨日馬士基和THE聯(lián)盟調(diào)價后，第15周市場平均運(yùn)價在2000美元/TEU附近。第16周報價各家船司呈現(xiàn)出一定分化，從運(yùn)價環(huán)比趨勢來看，馬士基運(yùn)價下降，地中海運(yùn)價上漲，OA聯(lián)盟和THE聯(lián)盟則基本持平。具體來看，馬士基第16周開艙價為1800/2750，地中海2240/3740，中遠(yuǎn)集運(yùn)2250/3835，長榮2180/3310，達(dá)飛1955/3585，ONE1911/3642，市場平均價格同樣也在2000美元/TEU附近。短期來看，我們認(rèn)為EC維持高位震蕩概率較大，核心邏輯有兩點(diǎn)：第一，訂艙需求或逐步企穩(wěn)。今年春節(jié)后復(fù)工速度稍慢于正常年份，尤其是中小型工廠。從過去兩周情況看，貨量在3月中下旬開始恢復(fù)，4月或延續(xù)這一態(tài)勢；此外，考慮到繞行背景下部分貨主可能會提前安排出貨，我們認(rèn)為需求側(cè)暫時企穩(wěn)，暫無明顯收縮。第二，供應(yīng)端停航數(shù)量增加支撐運(yùn)價。根據(jù)各大班輪公司船期表（更新于4月2日），預(yù)計第14-17周從上海出發(fā)前往歐基的周度船舶運(yùn)力分別約為25.5萬、24.1萬、24.0萬、22.1萬TEU；若囊括寧波港出發(fā)前往歐基的運(yùn)力，則第14-17周運(yùn)力分別約為28.8萬、28.4萬、25.5萬、26.4萬TEU。運(yùn)力供給側(cè)整體呈現(xiàn)小幅收縮的趨勢?？紤]到4月正值部分年度合約以及二季度長約的簽售期，班輪公司挺價意愿較強(qiáng)，疊加運(yùn)力供給端收縮予以支撐，即期價格在4月或維持企穩(wěn)。目前4月上旬歐線平均價格折算成SCFIS歐線指數(shù)約處在2150-2200點(diǎn)之間。交易策略上，單邊逢高空、逢低多暫無確定性機(jī)會；套利上，8月旺季屬性較強(qiáng)，考慮關(guān)注6-8反套機(jī)會。
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