>> 廣發(fā)證券-宇信科技(300674)業(yè)績符合預期，靜待AI和出海起量-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 797KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰,李婉云 |
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業(yè)績符合預期，經營質量持續(xù)提升。2023年公司實現(xiàn)營收52.0億元，yoy+21.5%；歸母凈利潤3.3億元，yoy+28.8%；扣非凈利潤3.2億元，yoy+29.3%。受益于信創(chuàng)業(yè)務的快速增長（同比增長77.47%至17.20億元），公司營收和凈利潤均實現(xiàn)穩(wěn)健增長。同時，公司經營質量持續(xù)提升。
金融信創(chuàng)驅動數(shù)據(jù)業(yè)務亮點突出。報告期內，公司新增多個重量級客戶的同時成功打開多個業(yè)務線過去為空白的重要市場。數(shù)據(jù)業(yè)務線新增訂單上，超過半數(shù)為與信創(chuàng)相關的業(yè)務，信創(chuàng)生態(tài)的合作漸入佳境。
創(chuàng)新業(yè)務穩(wěn)步推進，2024年出海業(yè)務可期。公司創(chuàng)新運營業(yè)務目前已形成生態(tài)平臺賦能和聯(lián)合運營賦能雙輪驅動。2023年公司海外業(yè)務穩(wěn)步推進，隨著宏觀經濟逐漸復蘇、出海業(yè)務全面開展、與廈門資管公司合作等戰(zhàn)略新方向的推進，公司創(chuàng)新業(yè)務有望恢復正增長。
銀行業(yè)加速數(shù)字化轉型，AI將持續(xù)助力公司降本增效。（1）公司積極抓住生成式AI帶來的新需求和機會，通過自主研發(fā)推出了首批金融行業(yè)大模型應用產品和解決方案（包括4個應用級產品和1個開發(fā)平臺）以及宇信一體機。（2）生成式AI技術的成熟及在應用側的逐漸落地有望持續(xù)助力公司實現(xiàn)降本增效。
盈利預測與投資建議。我們預計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為3.69/4.72/5.84億元，同比增長13.1%/28.1%/23.8%?？紤]到公司作為領先銀行IT廠商，參考公司歷史估值和可比公司估值，我們給予公司2024年35倍PE，對應最新股本數(shù)，每股合理價值為18.32元/股，維持“買入”評級。
風險提示。客戶需求修復不及預期風險。新產品研發(fā)進度不及預期風險。行業(yè)競爭加劇風險。
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