>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
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[鋼材]
今日盤西沖高回落，波動(dòng)較為劇烈。旺季螺紋表需回升，同比依然偏低，低產(chǎn)量下庫(kù)存大幅下降。熱卷由于承接更多鐵水，庫(kù)存壓力相對(duì)較大，制的鋼廠整體復(fù)產(chǎn)空間，鐵水產(chǎn)量基本維持低位。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，房地產(chǎn)疲弱依然拖累總需求，3月PMI超預(yù)期回升，制造業(yè)回暖緩解建材需求下行壓力，持續(xù)性有待觀察。市場(chǎng)預(yù)期仍偏悲觀，盤面反彈受阻，整體依然承壓，矩期低住震蕩為主，關(guān)注宏觀情緒及終端需求表現(xiàn)。
[鐵礦]
鐵礦石今日盤面下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨走弱。全球鐵礦發(fā)運(yùn)處于高位，國(guó)內(nèi)到港量偏強(qiáng)，港序周一環(huán)比有所去化，短期供應(yīng)壓力依然存在。需求端，終端需求緩慢復(fù)蘇，鋼廠利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，鐵水產(chǎn)量開始見底回升，但復(fù)產(chǎn)節(jié)奏依然偏慢。整體來看，鐵礦窩求端存在邊際好轉(zhuǎn)的預(yù)期，但是供大于求的現(xiàn)狀難以改變，盤面缺少反彈驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)走勢(shì)震蕩為主，未來繼續(xù)關(guān)注終端需求的復(fù)蘇持續(xù)性。
[焦炭]
焦炭盤面跟隨黑色系回落，反彈動(dòng)能依然不足。需求端雖然煉鋼利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，但鐵水仍保持低產(chǎn)，補(bǔ)庫(kù)性需求仍為負(fù)。供應(yīng)端焦化廠虧損擴(kuò)大,繼續(xù)通過減產(chǎn)壓低入爐煤成本，產(chǎn)端庫(kù)存壓力尚可，但目前仍無抵抗能力。整體來看焦炭仍未完全擺脫需求負(fù)反饋的拖累行情，成本也共振疲弱，近期二次探底尚木結(jié)束。期價(jià)小幅貼水，低位弱勞盤整為主。
[焦煤]
黑色系整體情緒轉(zhuǎn)弱，焦煤盤面反彈受阻回落。需求端仍持續(xù)受到鐵水、焦炭壓產(chǎn)的不利拖系，中下游也仍在主動(dòng)壓降煉焦煤庫(kù)存。供應(yīng)端國(guó)內(nèi)煤礦仍處嚴(yán)監(jiān)管的低產(chǎn)狀態(tài)，保持剛性低供應(yīng)。進(jìn)口蒙煤通關(guān)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的1000+車對(duì)05合的形成直接壓制，澳煤五持續(xù)大跌但仍倒捷。焦煤整體供應(yīng)相對(duì)低需求仍處于有所過剩的格局，國(guó)內(nèi)產(chǎn)地庫(kù)存雖轉(zhuǎn)為小降，但焦煤目前仍以需求定價(jià)為主。期價(jià)回到小幅貼水，暫看震蕩盤整。
[硅錳]
盤面日內(nèi)受成材帶動(dòng)有所上行，但是反彈勢(shì)頭乏力。硅錳周度產(chǎn)量持端下行，鐵水產(chǎn)量低住持穩(wěn)，礎(chǔ)錳市場(chǎng)庫(kù)存仍在系增?；そ垢S焦炭下跌，遠(yuǎn)期錳礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，成本略有下行，錳礦方面需要額外關(guān)注澳洲South32礦山港口受腿風(fēng)影響時(shí)長(zhǎng)，目前我們預(yù)估不會(huì)對(duì)五月份發(fā)貨造成太大影響。硅錳現(xiàn)貨成交低位持穩(wěn)，短期內(nèi)價(jià)格或波動(dòng)加劇，建議現(xiàn)賃持有者考慮套期保值，策略上建議反彈做空為主。
[硅鐵]
盤西日內(nèi)受成材帶動(dòng)有所上行，但是反彈勢(shì)頭乏力。鐵水產(chǎn)量低位持穩(wěn)，出口需求預(yù)估較為樂觀，供需邊際改善，蘭炭?jī)r(jià)格持續(xù)下調(diào)，周度日均產(chǎn)量進(jìn)一步下行，硅鐵庫(kù)存開始小幅去化。后期關(guān)注硅鐵去庫(kù)速率，如果持續(xù)去庫(kù)，價(jià)格或逐漸駐底，但是短期內(nèi)庫(kù)存壓力仍然較大，建議反彈做空為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:鐵水復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，政策大幅變化
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