>> 湘財證券-氟化工行業(yè)報告：螢石價格上漲，制冷劑價格高位震蕩-240405
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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| 1902KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
顧華昊 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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上游螢石價格上漲
截止2024年4月3日，螢石97%濕粉價格3460元/噸，相較于一個月前上漲4.8%，相較于一周前上漲3.0%。供給方面，受到政策管控影響，多地螢石礦山開工受限，酸級螢石粉供應(yīng)緊張。需求方面，下游氫氟酸、氟化鋁市場價格回暖，對螢石需求有所提振。螢石報價重心逐步攀升。
制冷劑價格高位震蕩
近期制冷劑價格高位震蕩。制冷劑需求端方面，空調(diào)生產(chǎn)旺季來臨，空調(diào)排產(chǎn)情況較好。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）排產(chǎn)監(jiān)測數(shù)據(jù)，4月國內(nèi)家用空調(diào)總排產(chǎn)2073萬臺，其中內(nèi)銷排產(chǎn)1205萬臺，同比增長18.5%，出口排產(chǎn)868萬臺，同比增長28.8%。此外，近期銅價上漲或?qū)е驴照{(diào)漲價，故渠道商提前下單打款提貨，也驅(qū)動空調(diào)排產(chǎn)高增。制冷劑供給端方面，受到配額影響，制冷劑供應(yīng)偏緊。制冷劑價格整體呈現(xiàn)高位震蕩。
截止2024年4月3日，R32價格為29000元/噸，相較于一個月前上漲18.4%，相較于一周前上漲3.6%；價差16035元/噸，相較于一個月前上漲28.2%，相較于一周前上漲3.5%。R125價格為44000元/噸，相較于一個月前上漲4.8%，相較于一周前持平；價差26933元/噸，相較于一個月前上漲2.9%，相較于一周前下降1.3%。R134a價格為32000元/噸，相較于一個月前持平，相較于一周前下降1.5%；價差16251元/噸，相較于一個月前下降6.4%，相較于一周前下降6.5%。
受第三代制冷劑價格高位震蕩以及明年第二代制冷劑配額預(yù)計再次削減的影響，第二代制冷劑主流品種R22價格高位運(yùn)行。截止2024年4月3日，R22價格為23000元/噸，相較于一個月前上漲4.5%，相較于一周前上漲2.2%；價差13567元/噸，相較于一個月前上漲2.4%，相較于一周前上漲2.2%。
投資建議
近期制冷劑價格高位震蕩。隨著空調(diào)生產(chǎn)旺季的來臨，4月空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)數(shù)據(jù)增幅明顯，制冷劑下游需求提升，市場供需格局向好。中長期來看，第三代制冷劑配額方案落地，供給端趨于穩(wěn)定。在空調(diào)等終端需求較為穩(wěn)健的背景下，由第二代制冷劑逐漸退出所產(chǎn)生的供給缺口，有望拉動第三代制冷劑的需求，第三代制冷劑景氣度有望上行。
風(fēng)險提示
需求不及預(yù)期；政策變化的風(fēng)險；原材料價格大幅波動的風(fēng)險；第四代制冷劑商業(yè)化進(jìn)程超預(yù)期等風(fēng)險。
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