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本期投資提示
　　上兩周過(guò)會(huì)節(jié)奏小幅加快，存量項(xiàng)目持續(xù)下滑。上兩周新增9宗定增項(xiàng)目（其中競(jìng)價(jià)4宗），環(huán)比減少2宗；終止9宗（其中競(jìng)價(jià)4宗），環(huán)比增加1宗；發(fā)審委通過(guò)2宗（其中競(jìng)價(jià)1宗），環(huán)比增加1宗；證監(jiān)會(huì)通過(guò)1宗（為競(jìng)價(jià)項(xiàng)目），環(huán)比減少1宗。截至2024年4月8日，處于正常待審階段的定增項(xiàng)目共581個(gè)，其中過(guò)會(huì)注冊(cè)項(xiàng)目有107宗，環(huán)比減少10宗。
　　過(guò)會(huì)率維持100%，“預(yù)案-過(guò)會(huì)”周期大幅延長(zhǎng)。上兩周無(wú)定增項(xiàng)目上會(huì)被否，過(guò)會(huì)率為100.00%。從審核周期來(lái)看，統(tǒng)計(jì)以非簡(jiǎn)易程序發(fā)行的定增項(xiàng)目，上兩周過(guò)審的2個(gè)定增項(xiàng)目從初始預(yù)案到過(guò)會(huì)周期平均為406天，環(huán)比延長(zhǎng)178天；證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過(guò)的1個(gè)項(xiàng)目從過(guò)會(huì)到證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過(guò)周期環(huán)比縮短4天至96天。
　　過(guò)審項(xiàng)目初步分析：以2024年4月3日收盤(pán)價(jià)計(jì)，昊華科技、華海藥業(yè)總市值均超過(guò)150億元，所屬申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)PB及PE分位值均位于2017年初至今30%以?xún)?nèi)，估值處于較低水平。2022年，昊華科技營(yíng)收、歸母凈利同比增長(zhǎng)。受氟化工行業(yè)周期性下行的宏觀(guān)因素影響，公司2023年前三季度營(yíng)收、歸母凈利同比均下滑。此外，昊華科技有大股東參與認(rèn)購(gòu)，擬認(rèn)購(gòu)比例不超過(guò)11.11%。
　　連續(xù)四周競(jìng)價(jià)項(xiàng)目均募足，市價(jià)折價(jià)率維持高位。截至2024年4月8日，上市日在上兩周的定增項(xiàng)目有3宗，環(huán)比減少1宗，募資額合計(jì)9.80億元，環(huán)比減少92.44%。3宗均為競(jìng)價(jià)項(xiàng)目，且均募足，募足率、募資率維持100.00%。上兩周上市的3宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目基準(zhǔn)折價(jià)率均值為7.09%，環(huán)比上升3.88pct，無(wú)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目按照八折底價(jià)定價(jià)。從市價(jià)折價(jià)率角度看，3宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目市價(jià)折價(jià)率均值為17.72%，環(huán)比下降3.11pct，但也處于近三個(gè)月以來(lái)高位。
　　競(jìng)價(jià)申報(bào)溢價(jià)率下滑，入圍率升至近六成。上兩周上市的3宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目平均有16家機(jī)構(gòu)/個(gè)人參與報(bào)價(jià)，最終有8家機(jī)構(gòu)/個(gè)人獲配，平均申報(bào)入圍率為58.13%，環(huán)比上升9.78pct。從反映投資者報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的溢價(jià)率來(lái)看，3宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目平均申報(bào)溢價(jià)率為13.18%，環(huán)比下降4.84pct。
　　競(jìng)價(jià)解禁收益持續(xù)回升，市價(jià)折價(jià)率貢獻(xiàn)較高。上兩周首次解禁的競(jìng)價(jià)定增項(xiàng)目有2宗，其中1宗解禁收益為正，正收益占比50.00%，環(huán)比上升12.50pct；2宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目的解禁日絕對(duì)收益率均值、超額收益率均值分別為1.89%、11.93%，環(huán)比分別上升7.44pct、6.30pct。進(jìn)一步拆解競(jìng)價(jià)解禁收益來(lái)看，上兩周解禁的2宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目平均市價(jià)折價(jià)率為15.64%，環(huán)比上升3.99pct；行業(yè)β貢獻(xiàn)上，2宗項(xiàng)目在“發(fā)行-解禁”期間的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅皆為負(fù)，均值為-10.04%，但環(huán)比上升1.14pct；個(gè)股α貢獻(xiàn)上，2宗項(xiàng)目在“發(fā)行-解禁”期間的個(gè)股漲幅皆為負(fù)，均值為-17.47%，但環(huán)比上升0.33pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：定增審核進(jìn)度不及預(yù)期、二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)、定增報(bào)價(jià)市場(chǎng)環(huán)境變化等。