>> 招商證券-建材行業(yè)定期報告：玻璃累庫放緩玻纖提價，關(guān)注建材品類供需拐點-240407
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
大小： |
862KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭曉剛,袁定云 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周（2024/4/1-4/5）建材動態(tài)：水泥行業(yè)供應壓力加大，價格小幅回落；浮法玻璃價格延續(xù)下降，累庫有所放緩；玻纖行業(yè)，無堿紗延續(xù)弱勢，電子紗價格持穩(wěn)。消費建材方面，房地產(chǎn)政策的優(yōu)化仍在繼續(xù)，繼續(xù)推薦估值性價比高、龍頭阿爾法突出的消費建材板塊。
水泥行業(yè)：供應壓力加大，價格小幅回落。本周全國水泥市場價格環(huán)比回落0.3%。價格上漲區(qū)域為河南，幅度30元/噸；價格回落地區(qū)主要是內(nèi)蒙古、山西和湖南等地，幅度15-30元/噸。3月底4月初，國內(nèi)水泥市場需求環(huán)比略有減弱，主要是由于華東、華中地區(qū)雨水天氣增加，戶外施工受限，水泥需求量下滑5%-15%。價格方面，河南地區(qū)企業(yè)依靠行業(yè)自律推動價格上漲；其他多數(shù)地區(qū)因熟料生產(chǎn)線復產(chǎn)，供應壓力加大，企業(yè)對市場維護信心不足，導致價格繼續(xù)小幅回落。
浮法玻璃行業(yè)：價格延續(xù)下降，累庫有所放緩。本周國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場延續(xù)下滑。華北市場后半周雖然在產(chǎn)量減少下，下游補貨積極性提高，部分企業(yè)價格上調(diào)，但整體高供應、低需求下，其他區(qū)域企業(yè)價格仍承壓向下，部分下游存投機性備貨行為外，多數(shù)較為理性。本周全國周均價1730元/噸，較上周下降34元/噸。全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6519.2萬重箱，環(huán)比-174.4萬重箱，環(huán)比-2.61%，同比+4.9%。折庫存天數(shù)26.5天，較上期-0.7天，4月1日起，多數(shù)區(qū)域浮法玻璃產(chǎn)銷率適度好轉(zhuǎn)，帶動浮法玻璃節(jié)前最后一交易日行業(yè)累庫放緩，清明假期期間，華北、華中等地產(chǎn)銷率再度提升，最終帶動行業(yè)去庫。
玻纖行業(yè)：無堿紗延續(xù)弱勢，電子紗價格持穩(wěn)。1）本周無堿池窯粗紗市場行情主流價格穩(wěn)定整理，下游市場對玻纖紗需求乏力。終端市場成交量有限，下游廠家裝置開工負荷低位，對原料玻纖紗需求難以釋放，剛需采買為主；生產(chǎn)廠家裝置產(chǎn)能利用率穩(wěn)定，場內(nèi)貨源供應充足，部分廠家?guī)齑媪刻幱诟呶?，廠家多持悲觀心態(tài)。廠家謹慎報盤，下游廠家擇地詢盤，風電市場難存利好支撐。整體來看，生產(chǎn)企業(yè)新簽訂單持續(xù)低位，下游詢盤熱情度較低，若訂單量大且現(xiàn)款，實際成交可商談。2）本周國內(nèi)電子紗市場穩(wěn)定運行，價格持穩(wěn)。
消費建材：地產(chǎn)政策延續(xù)寬松，關(guān)注消費建材板塊。國內(nèi)市場中，因城施策精準實施差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。加大對“市場+保障”的住房供應體系的金融支持力度，著力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。繼續(xù)推薦估值性價比高、龍頭阿爾法突出的消費建材板塊。國外市場中，非洲、東南亞、南美洲等市場仍處于較高速發(fā)展時期，擁有突出人力/資源成本優(yōu)勢，繼續(xù)關(guān)注建材業(yè)務布局在海外的優(yōu)質(zhì)標的。
投資建議：偉星新材、科達制造、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、亞士創(chuàng)能、北新建材、科順股份、東方雨虹、東鵬控股；關(guān)注中國巨石。
風險提示：基建投資增速不達預期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動力價格大幅上漲，市場競爭加劇
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