>> 華泰期貨-橡膠日報：宏觀向好成交回暖，天氣擾動開割進(jìn)程-240409
| 上傳日期： |
2024/4/9 |
大小： |
674KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
節(jié)后歸來宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好帶動商品氛圍回暖，云南產(chǎn)地干旱天氣擾動開割進(jìn)程，市場信心增強(qiáng)，供應(yīng)增加預(yù)期受阻。下游輪胎企業(yè)開工率上升，需求仍維持堅挺。青島保稅區(qū)及一般貿(mào)易庫存周環(huán)比小幅減少。丁二烯開工率及庫存均有下降，成本支撐較為明顯。整體而言，供需有所改善，但市場對于海南和云南原料供應(yīng)釋放預(yù)期以及下游輪胎終端銷售去庫仍有擔(dān)憂。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：4月8日，RU基差-975元/噸（-115），RU與混合膠價差1275元/噸（+105），煙片膠進(jìn)口利潤-7624元/噸（+341），NR基差-400元/噸（-52）；全乳膠13875元/噸（+225），混合膠13575元/噸（+235），3L現(xiàn)貨13675元/噸（+125）。STR20#報價1662.5美元/噸（+30），全乳膠與3L價差200元/噸（+100）；混合膠與丁苯價差-25元/噸（+235）；
原料：泰國煙片85.69泰銖/公斤（0），泰國膠水76.25泰銖/公斤（0），泰國杯膠55.05泰銖/公斤（0），泰國膠水-杯膠21.2泰銖/公斤（0）；
開工率：4月5日，全鋼胎開工率為69.46%（0），半鋼胎開工率為80.36%（0）；庫存：4月5日，天然橡膠社會庫存為154.39萬噸（-1.91），青島港天然橡膠庫存為643451噸（-16370），RU期貨庫存為218081噸（+1140），NR期貨庫存為130053噸（-383）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：4月8日，BR基差30元/噸（-300），丁二烯上海石化出廠價11600元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價13600元/噸（0），浙江傳化BR9000報價13500元/噸（+100），山東民營順丁橡膠13400元/噸（+100），BR非標(biāo)價差170元/噸（+200），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-2378元/噸（+30）；
開工率：4月5日，高順順丁橡膠開工率為51.83%（-2.48%）；
庫存：4月5日，順丁橡膠貿(mào)易商庫存為3150噸（+270），順丁橡膠企業(yè)庫存為27000噸（-2000）；
策略
RU及NR中性。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)干旱天氣擾動頻繁，割膠進(jìn)程受阻，暫時停割，暫無新鮮膠水報價；海南產(chǎn)區(qū)亦天氣影響開割時間稍有延后，供應(yīng)增加預(yù)期減弱，信心微幅回升。需求方面，半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運(yùn)行；全鋼胎檢修企業(yè)復(fù)工帶動產(chǎn)能利用率回升，但出貨緩慢。青島庫存保稅庫入庫與出庫均有增加，一般貿(mào)易庫存入庫與出庫均有減少，整體表現(xiàn)為延續(xù)去庫。目前整體供需表現(xiàn)較前期好轉(zhuǎn)，但海南和云南原料供應(yīng)釋放預(yù)期依然讓市場看空氣氛較濃，關(guān)注供應(yīng)釋放節(jié)奏以及下游輪胎終端銷售去庫情況，短期震蕩運(yùn)行為主。
BR中性。丁二烯市場表現(xiàn)堅挺，高順順丁橡膠開工率連續(xù)4周下降，順丁橡膠企業(yè)庫存下降，貿(mào)易商庫存有所增加。市場小幅加價試探，但下游未見明顯改觀，剛需跟進(jìn)為主。主流銷售公司出廠價格持穩(wěn)，市場整體詢盤氣氛尚可，短期盤整走勢為主。
風(fēng)險
國內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏，順丁橡膠裝置開工變化，下游輪胎終端銷售去庫情況
|
|
