>> 國泰君安期貨-國債期貨：盤中寬幅震蕩，多頭回歸仍需觀望-240409
| 上傳日期： |
2024/4/9 |
大小： |
589KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
4月8日，國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.15%，10年期主力合約漲0.04%，5年期主力合約漲0.06%，2年期主力合約漲0.03%。國債期貨指數(shù)為-0.46。量?jī)r(jià)因子看空，基本面因子看空。無杠桿下，策略近20日累加收益為-0.26%，近60日累加收益為0.82%，近120日累加收益為0.84%，近240日累加收益為2.58%。
市場(chǎng)方面，A股三大指數(shù)今日集體下跌，截至收盤，滬指跌0.72%，深成指跌1.57%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.81%，北證50指數(shù)跌4.24%，滬深京三市成交額9360億元，其中滬深兩市9314億元，較上日放量134億元。兩市超4500只個(gè)股下跌。北向資金凈賣出30.45億元。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.7110%，上漲0.30個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.8150%，上漲1.00個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.8670%，下跌7.20個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.0620%，下跌2.00個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.1330%，下跌0.80個(gè)基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為230027.IB，IRR為1.76%，5年期活躍CTD券為230015.IB，IRR為2.38%，10年期活躍CTD券為230028.IB，IRR為2.50%，30年期活躍CTD券為190010.IB，IRR為1.35%，目前R007約1.8337%。
貨幣市場(chǎng)方面，4月8日銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)共成交27億元，增加10.76%。其中，隔夜收于1.55%，較前一交易日下跌20bp，7天收于1.80%，較前一交易日下跌2bp；中期方面，14天收于1.85%，較前一交易日下跌2bp；長(zhǎng)期方面，1個(gè)月收于2.05%，較前一交易日下跌12bp。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線漲跌不一（2Y、5Y和10Y期中債收益率分別下移2.56BP、2.07BP和0.15BP至1.86%、2.17%和2.28%；30Y期上行0.21BP至2.47%）；信用債收益率曲線下移0.80-1.54BP（評(píng)級(jí)為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別下移1.22BP、0.80BP、1.54BP和0.99BP至2.20%、2.31%、2.47%和2.62%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
央行今日進(jìn)行20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.80%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有20億元7天期逆回購到期。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
國債期貨趨勢(shì)強(qiáng)度：0。
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
4月8日，國債期貨低開盤中拉升沖高后有所回落，反映多頭力量部分回歸，但隨著上行空間逼仄，短期上行缺乏足夠驅(qū)動(dòng)后，價(jià)格沖高后支撐有限。目前市場(chǎng)隨著二季度央行對(duì)于貨幣政策表態(tài)頻繁，市場(chǎng)對(duì)于4月是否存在貨幣調(diào)節(jié)工具落地釋放的可能性驅(qū)動(dòng)多頭力量有所回歸，但博弈情緒同樣升溫，此前長(zhǎng)端合約的高點(diǎn)短期內(nèi)突破可能性有限。分機(jī)構(gòu)類型凈持倉走勢(shì)目前觸底略有回升，多頭是否回歸仍需觀望，多空博弈情緒引起震蕩加劇，建議謹(jǐn)慎觀望。
跨期價(jià)差方面，06-09價(jià)差由于目前多頭力量進(jìn)一步回落，做多價(jià)差套利機(jī)會(huì)可繼續(xù)關(guān)注。IRR和基差方面，風(fēng)險(xiǎn)加劇行情下，推薦正套配置組合，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)存在套利機(jī)會(huì)。跨品種配置方面，維持推薦做陡套利配置，短期可擇機(jī)止盈，曲線結(jié)構(gòu)進(jìn)一步走陡仍需實(shí)質(zhì)性政策釋放刺激。國債期貨多因子模型信號(hào)多因子翻空，短期回落風(fēng)險(xiǎn)或隨著節(jié)前修復(fù)回升觸頂后重新出現(xiàn)，建議謹(jǐn)慎操作。
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