>> 民生證券-傳媒行業(yè)影視院線專題報告：24Q1電影市場持續(xù)復(fù)蘇，影視院線IP價值釋放值得關(guān)注-240409
| 上傳日期： |
2024/4/9 |
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| 1701KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳良棟,李瑤 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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2024Q1電影市場恢復(fù)較好。2024Q1票房達(dá)164.84億元，同比增長4%。Q1電影市場同比復(fù)蘇的原因不僅在于元旦檔、春節(jié)檔的超預(yù)期表現(xiàn)，3月份單月票房增長較好也是重要原因。2024年3月取得票房27.86億元，同比增長46.09%，檔期觀影人次0.67億人，平均票價41.64元。
今年3月份票房回升的原因一方面在于春節(jié)檔影片的持續(xù)發(fā)力，另一方面便在于引進(jìn)片的復(fù)蘇。3月表現(xiàn)最好的六部影片中，《第二十條》、《飛馳人生2》是春節(jié)檔老片，另外4部分別為《周處除三害》（中國臺灣）、《沙丘2》、《哥斯拉大戰(zhàn)金剛2：帝國崛起》、《功夫熊貓4》均為引進(jìn)片，其中《哥斯拉大戰(zhàn)金剛2：帝國崛起》上映僅3天，票房達(dá)3.17億元，3月票房占比達(dá)11.3%。引進(jìn)片曾在我國電影市場中占據(jù)重要地位，但19年來隨著引進(jìn)片數(shù)量下降，以及頭部引進(jìn)片“吸金”效應(yīng)減弱，引進(jìn)片數(shù)量、票房占比一路走低。但熱門IP續(xù)作票房表現(xiàn)依然亮眼，2018-2023年引進(jìn)片電影票房榜前十的影片多為熱門IP續(xù)集、系列作品及衍生作品。
優(yōu)質(zhì)影片有望驅(qū)動2024年電影市場進(jìn)一步上行。今年3月，受優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)片、引進(jìn)片的良好表現(xiàn)帶動，單月票房同比高增。展望全年，隨著《功夫熊貓4》、《小倩》等優(yōu)質(zhì)影片上線，電影市場有望進(jìn)一步恢復(fù)。
AI持續(xù)賦能影視制作，提升內(nèi)容精度及制作效率。隨著影視制作工具的不斷迭新，視頻內(nèi)容的制作效率持續(xù)提升。除了直接用于制作視頻內(nèi)容的多模態(tài)AI工具外，AI3D工具、XR虛擬拍攝設(shè)備等的應(yīng)用也可以持續(xù)提升內(nèi)容制作精度及效率。以XR拍攝技術(shù)為例，其可節(jié)約實際搭建場景的成本，包括場地租賃、搭建、道具等成本，同時可以節(jié)約時間，提升制作效率。比如精品短劇《柒兩人生》采用虛擬拍攝相比傳統(tǒng)拍攝方式，其特效時間縮短了10個月，同時成本減半，從而實現(xiàn)效率的大幅提升。
投資建議：建議關(guān)注兩個方向：1）受益于電影市場基本面改善的標(biāo)的。其中內(nèi)容端建議關(guān)注有熱門影片儲備的公司，比如光線傳媒（24年儲備《哪吒之魔童鬧?！?、《小倩》等），百納千成（儲備《敦煌英雄》）、博納影業(yè)等。影院端建議關(guān)注運營呈邊際好轉(zhuǎn)的頭部公司，建議關(guān)注萬達(dá)電影、橫店影視、上海電影、幸福藍(lán)海等。此外線上渠道票務(wù)收入隨電影整體票房增長而穩(wěn)步復(fù)蘇，建議關(guān)注在線票務(wù)龍頭貓眼娛樂等。2）具有視頻版權(quán)素材、優(yōu)質(zhì)IP儲備的公司。隨著多模態(tài)AI的持續(xù)演繹，優(yōu)質(zhì)視頻語料庫具備重要價值，建議關(guān)注具有視頻版權(quán)儲備的公司華策影視、捷成股份等。此外AI作為生產(chǎn)工具，其持續(xù)迭新有望進(jìn)一步拓寬IP的變現(xiàn)路徑，加速IP價值的釋放。建議關(guān)注具有優(yōu)質(zhì)IP儲備的公司上海電影、奧飛娛樂、中文在線、掌閱科技等。
風(fēng)險提示：監(jiān)管風(fēng)險、觀影需求不及預(yù)期風(fēng)險、電影表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險。
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