>> 建信期貨-貴金屬日評-240410
| 上傳日期： |
2024/4/9 |
大小： |
2296KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
雖然美國實體經(jīng)濟韌性盡顯，但市場關(guān)注地緣政治風險引發(fā)的避險需求以及央行購金對黃金市場供需的中長期影響，倫敦黃金繼續(xù)偏強運行；中美制造業(yè)PMI攜手回升意味著制造業(yè)短周期正從被動去庫轉(zhuǎn)到主動補庫，工業(yè)需求回暖預(yù)期推動白銀和銅等工業(yè)商品價格持續(xù)大漲，金銀比值顯著回落；但工業(yè)商品價格大漲也會推高美國通脹壓力，并抑制美聯(lián)儲降息空間進而擾亂庫存周期進展。本周關(guān)注美聯(lián)儲官員表態(tài)、美國3月份CPI(周三)和歐洲央行議息會議(周四)。
中線行情：
從中期看倫敦黃金已經(jīng)正式突破2020年下半年以來的1610-2080美元/盎司寬幅震蕩區(qū)間，而進入本輪黃金牛市的第四個中周期，驅(qū)動力是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)階段性走弱、比特幣價格飆升和美聯(lián)儲開啟降息周期的二次確認，技術(shù)上看倫敦黃金將在兩年內(nèi)至少上漲到2550美元/盎司。從基本面看，美聯(lián)儲在3月會議上再次確認年內(nèi)或降息75BP，美國2月份核心PCE通脹增速繼續(xù)回落，美聯(lián)儲降息預(yù)期發(fā)酵使得黃金價格短期有進一步上行動能；但短期內(nèi)巨大漲幅本身也帶來獲利回吐隱患，特別是考慮到美國經(jīng)濟韌性猶存和通脹形勢反復(fù)情況，提防美國通脹意外上升使得美聯(lián)儲降息預(yù)期再次降溫的可能性。中美3月份制造業(yè)PMI攜手上升意味著中美制造業(yè)正處于從被動去庫到主動補庫的轉(zhuǎn)折期，需求回暖預(yù)期推動白銀、原油和銅等工業(yè)商品大幅上漲，金銀比值顯著回落；但工業(yè)商品價格上漲也會推高美國通脹壓力，反過來抑制美聯(lián)儲降息進程并擾亂庫存周期進展。
三、主要宏觀事件/數(shù)據(jù)
1、美國芝加哥聯(lián)儲總裁古爾斯比表示，美聯(lián)儲必須權(quán)衡在不損害經(jīng)濟的情況下，還能將當前的利率立場維持多久。古爾斯比表示，經(jīng)濟表現(xiàn)很穩(wěn)健，但今年的增長速度比2023年慢。他稱數(shù)據(jù)與公眾對經(jīng)濟的感受之間存在脫節(jié)，他在決策過程中更加重視前者。
2、紐約聯(lián)邦儲備銀行發(fā)布的報告顯示，上月美國民眾對通脹前景的預(yù)期喜憂參半，他們預(yù)計一系列關(guān)鍵商品和服務(wù)的價格將出現(xiàn)更大漲幅，同時對無法償還債務(wù)的擔憂也在加劇。該地區(qū)聯(lián)儲在其3月消費者預(yù)期調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，公眾的一年通脹預(yù)期為3%，與2月持平。三年通脹預(yù)期從2月的2.7%升至2.9%，五年通脹預(yù)期從2月的2.9%降至2.6%。
3、中國財政部副部長廖岷表示，中方對產(chǎn)能問題高度重視，中方注意到美國及其他相關(guān)方的關(guān)切，愿與各方加強溝通，理性看待和妥善處理分歧；但貿(mào)易保護主義措施無助于解決產(chǎn)能問題，中方堅決反對泛安全化、升級綠色保護主義措施等。
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