>> 西部證券-瀾起科技(688008)2024年一季度業(yè)績預告點評：24Q1業(yè)績高增，受益AI拉動新產(chǎn)品正式起量-240411
| 上傳日期： |
2024/4/11 |
大小： |
501KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
賀茂飛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024年第一季度業(yè)績預告，預計24Q1實現(xiàn)收入7.37億元，同比+76%，環(huán)比-3%；預計實現(xiàn)歸母凈利潤2.10-2.40億元，按中值計算，同比增長10.4倍，環(huán)比+4%；預計扣非凈利潤為2.10-2.35億元，按中值計算，同比增長751倍，環(huán)比+4%。
互連類芯片24Q1收入6.95億元，創(chuàng)一季度歷史新高，同比+68%，環(huán)比+0.3%。24Q1津逮服務器平臺產(chǎn)品線銷售收入約為0.39億元。24Q1公司DDR5 RCD芯片出貨量持續(xù)增長，行業(yè)內預計2024年DDR5內存模組滲透率將超過50%，24年將繼續(xù)提升，DDR5的持續(xù)滲透有助于公司DDR5相關產(chǎn)品的銷售收入保持增長。DDR4產(chǎn)品在經(jīng)歷23年庫存調整周期后，24Q1開始看到下游客戶補庫存需求，拐點已至。
受益于AI服務器和高性能計算拉動，PCIe Retimer、MRCD/MDB開始規(guī)模出貨。公司PCIe Retimer芯片已成功導入境內外主流云計算和互聯(lián)網(wǎng)廠商的AI服務器采購項目，24Q1公司的PCIe Retimer芯片出貨量約為15萬顆，超過23年全年出貨量的1.5倍，PCIe Retimer芯片后續(xù)有望成為公司新的增長點。受益于AI及高性能計算對更高帶寬內存模組需求的推動，憑借全球領先的技術實力以及研發(fā)進度，搭配瀾起科技MRCD/MDB芯片的服務器高帶寬內存模組已在境內外主流云計算/互聯(lián)網(wǎng)廠商開始規(guī)模試用，24Q1公司MRCD/MDB芯片收入超過2000萬元。CKD芯片目前已在業(yè)界率先試產(chǎn)，后續(xù)出貨量有望進一步提升。
盈利預測：預測公司24-26年營收分別為43.27、63.63、82.87億元，歸母凈利潤為15.19、22.67、29.20億元，AI相關應用的快速發(fā)展將推動算力、存力和運力需求增長，持續(xù)看好公司在高速互連領域的發(fā)展前景，維持“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)品研發(fā)風險；行業(yè)競爭加??；DDR5滲透率提升不及預期風險
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