>> 興業(yè)證券-杰瑞股份(002353)海外市場布局順利，壓裂技術(shù)護(hù)城河高筑-240411
| 上傳日期： |
2024/4/11 |
大小： |
763KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
石康 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布2023年年報：2023年公司實現(xiàn)營收139.12億元，同比增長21.94%；歸母凈利潤24.54億元，同比增長9.33%；扣非后歸母凈利潤23.87億元，同比增長12.27%；整體毛利率為33.05%，同比減少0.18pct；歸母凈利率為17.64%，同比減少2.03pct。2023年第四季度，公司實現(xiàn)營收51.56億元，同比增加20.02%；歸母凈利潤8.90億元，同比增加18.78%；毛利率32.28%，同比增加0.74pct，環(huán)比增加2.31pct；歸母凈利率17.27%，同比減少0.18pct，環(huán)比增加1.66pct。
經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，持續(xù)推進(jìn)大海外市場戰(zhàn)略：分行業(yè)看，公司2023年共實現(xiàn)油氣服務(wù)及設(shè)備行業(yè)營收93.05億元，同比增長1.59%，毛利率36.02%，同比增加0.56pct；共實現(xiàn)油氣工程及設(shè)備行業(yè)營收46.07億元，同比增長104.81%，毛利率27.05%，同比增加2.89pct。分地區(qū)看，公司2023年共實現(xiàn)國內(nèi)營收73.94億元，同比增長0.60%，毛利率34.13%，同比減少1.64pct；共實現(xiàn)海外營收65.18億元，同比增長60.57%，毛利率31.82%，同比增加3.18pct。公司北美區(qū)域研、產(chǎn)、供、銷、服全產(chǎn)業(yè)鏈職能布局初具規(guī)模，成功簽訂北美市場首套電驅(qū)壓裂設(shè)備訂單。中東市場上，公司深耕品牌影響力，科威特KOCJPF-5項目順利竣工驗收，確認(rèn)收入約20億元。2023年全年公司累計獲取訂單139.56億元，同比增長9.65%，年末存量訂單75.49億元，同比下滑11.17%。
高端裝備研發(fā)創(chuàng)新持續(xù)突破，筑牢壓裂技術(shù)護(hù)城河。公司2023年產(chǎn)生研發(fā)費(fèi)用5.11億元，同比增長39.33%，研發(fā)費(fèi)用率3.67%，同比增加0.46pct。2023年公司新增授權(quán)專利372件，新增研發(fā)項目27項。公司自主研制的全球首臺連續(xù)工況8000型電驅(qū)壓裂橇應(yīng)用成功，施工排量達(dá)到3.4立方米每分鐘，是目前行業(yè)內(nèi)單機(jī)排量最大的壓裂設(shè)備。
現(xiàn)金流管控能力提升，兩金管控有效落地：2023年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為10.49億元，同比增長4.06%。2023年末，公司共有應(yīng)收項目合計83.07億元，較年初增加11.31%，其中應(yīng)收賬款64.04億元，較年初增加11.05%，低于公司2023年營業(yè)收入增速；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.29次，同比增加0.02次；存貨51.24億元，較年初增加3.11%，存貨周轉(zhuǎn)率1.85次，同比增加0.18次。
投資建議：展望2024年，地緣政治沖突不確定性加劇，歐佩克+持續(xù)減產(chǎn)，能源商品價格預(yù)計將繼續(xù)波動，但仍然處于中高位水平，仍將帶動全球勘探開發(fā)投資同比增長，對公司業(yè)績增長形成持續(xù)利好。我們調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤29.69/34.98/38.50億元，對應(yīng)2024年4月10日收盤價PE為10.8/9.2/8.3倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：原油天然氣價格波動風(fēng)險；油氣行業(yè)資本開支規(guī)劃下調(diào)風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；低碳能源發(fā)展沖擊風(fēng)險。
|
|
