>> 招商證券-上海鋼聯(lián)(300226)業(yè)績穩(wěn)健增長，數(shù)據(jù)要素及AI帶來新驅(qū)-240411
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉玉萍 |
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上海鋼聯(lián)發(fā)布2023年年報。公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)收入快速增長，線下服務(wù)恢復(fù)為數(shù)據(jù)訂閱進(jìn)一步增長奠定基礎(chǔ)。鋼銀電商交易規(guī)模持續(xù)增長，控制業(yè)務(wù)風(fēng)險提升經(jīng)營質(zhì)量。公司積極擁抱產(chǎn)業(yè)趨勢，數(shù)據(jù)要素及AI為業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來新驅(qū)動。
事件：上海鋼聯(lián)發(fā)布2023年年報。23年公司實現(xiàn)營業(yè)收入863.14億元，同比增長12.73%。實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.40億元，同比增長18.32%?？鄯呛蟮膬衾麧櫈?.91億元，同比增長12.57%。其中，公司Q4單季度實現(xiàn)營業(yè)收入197.67億元，同比增長12.61%；實現(xiàn)歸母凈利潤7341.49萬元，同比增長12.52%；實現(xiàn)扣非凈利潤為7204.25萬元，同比增長31.01%。
23年產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)收入快速增長，線下服務(wù)恢復(fù)為數(shù)據(jù)訂閱進(jìn)一步增長奠定基礎(chǔ)。23年公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)板塊實現(xiàn)收入8.02億元，同比增長15.99%；其中線下業(yè)務(wù)恢復(fù)較快，商務(wù)推廣/會務(wù)培訓(xùn)/研究咨詢服務(wù)分別實現(xiàn)同比增速21.20%/90.09%/24.73%，為23年產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)增長主要驅(qū)動力。線下業(yè)務(wù)為公司數(shù)據(jù)訂閱服務(wù)重要的流量來源，預(yù)計23年線下業(yè)務(wù)高增將為數(shù)據(jù)訂閱業(yè)務(wù)后續(xù)增長積蓄力量。23年公司實現(xiàn)數(shù)據(jù)訂閱收入4.39億元，同比增長4.79%，三年復(fù)合增長率17.72%。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)庫已建設(shè)行業(yè)大類數(shù)據(jù)庫22個，細(xì)分應(yīng)用數(shù)據(jù)庫超過150個，涉及大宗商品品種超過8000個；重要子公司隆眾資訊實現(xiàn)收入1.56億元，凈利潤1024萬元；品類持續(xù)拓展驅(qū)動數(shù)據(jù)訂閱業(yè)務(wù)發(fā)展。
鋼銀電商交易規(guī)模持續(xù)增長，控制業(yè)務(wù)風(fēng)險提升經(jīng)營質(zhì)量。23年鋼銀平臺結(jié)算量為6,364.07萬噸，同比增長20.14%。鋼銀電商實現(xiàn)營業(yè)收入855.08億元，同比增長12.70%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.20億元，同比增長17.28%。其中，公司供應(yīng)鏈服務(wù)實現(xiàn)收入831.64億元，同比增長16.64%；寄售交易服務(wù)實現(xiàn)收入22.68億元，同比下降49.62%。寄售交易業(yè)務(wù)收入減少主要由于公司大幅削減預(yù)付寄售業(yè)務(wù)，預(yù)付業(yè)務(wù)減少有助于公司控制經(jīng)營風(fēng)險。2023年公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流1.12億元，同比下降90.3%，主要由于子公司加大了供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的資金投入。
數(shù)據(jù)要素及AI為公司業(yè)務(wù)新驅(qū)動。數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)方面，公司一方面受益于數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，同時還參與客戶的數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理籌建工作和數(shù)據(jù)庫搭建工作。AI應(yīng)用方面，公司已為客戶提供AI價格預(yù)測模塊，“小鋼”數(shù)字智能助手也正在外測和迭代中。且在AI投研領(lǐng)域，公司正在布局自主研發(fā)和海外合作雙線開發(fā)。公司積極擁抱產(chǎn)業(yè)趨勢，預(yù)期數(shù)據(jù)要素及AI將為公司業(yè)務(wù)新的增長驅(qū)動力。
維持“強烈推薦”投資評級。公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)持續(xù)高速增長，鋼材交易業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長，數(shù)據(jù)要素及AI或為公司業(yè)務(wù)新驅(qū)動。預(yù)計24-26年公司凈利潤2.89/3.55/4.33億元，對應(yīng)24-26年P(guān)E 23/19/16倍。維持“強烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：新品類擴(kuò)張不及預(yù)期；原材料價格下行；行業(yè)競爭加劇；政策落地速度不及預(yù)期；新產(chǎn)品及新技術(shù)落地不及預(yù)期
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