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穩(wěn)健型“固收+”FOF策略設(shè)計(jì)思路：采用“組合保險(xiǎn)+風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算”兩階段法的組合設(shè)計(jì)方法。第一階段：利用組合保險(xiǎn)方法（TIPP），分別將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（A股、黃金）與安全資產(chǎn)（短融）打包，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。第二階段：采用融合目標(biāo)配置中樞的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算框架（RB），對(duì)打包后的TIPP子策略以及債券資產(chǎn)，基于風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行配置，形成最終的FOF策略方案。本策略完全依據(jù)各類資產(chǎn)的歷史風(fēng)險(xiǎn)特征，設(shè)計(jì)各類資產(chǎn)的配置權(quán)重，收益穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)可控。
　　歷史業(yè)績(jī)回測(cè)：回測(cè)區(qū)間內(nèi)（2015/01/05–2024/03/29），穩(wěn)健型“固收+”FOF策略年化收益率為6.32%，年化波動(dòng)率2.94%，最大回撤3.56%，夏普比率2.10，卡瑪比率1.78。同時(shí)策略凈值曲線走勢(shì)平穩(wěn)，持有體驗(yàn)較好：月度勝率77.48%，自2015年以來，從任一時(shí)點(diǎn)鎖定12個(gè)月后，收益為正的概率99.40%。
　　穩(wěn)健型“固收+”FOF策略業(yè)績(jī)與最新持倉(cāng)情況：
　?。?）業(yè)績(jī)分析：2024年3月收益1.36%，2024年以來錄得3.19%，年內(nèi)最大回撤-1.64%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看：3月份，黃金（9.68%）>政金債（0.34%）>短融（0.18%）＞紅利低波100（-0.94%）。
　　（2）最新持倉(cāng)情況：截至2024年3月底，模型最新權(quán)重為：紅利低波100（13.99%）、黃金（12.50%）、政金債7-10年（57.23%）、短融（16.28%）。邊際上，策略3月底邊際增加短融（+2.65%）、紅利低波100（+1.80%）的配置權(quán)重，降低政金債7-10年（-4.16%）、黃金（-0.30%）的配置權(quán)重。
　　2024年4月配置建議：當(dāng)前A股指數(shù)全面反彈切換震蕩調(diào)整，震蕩格局下的市場(chǎng)主線往往相對(duì)分散，權(quán)益內(nèi)部建議均衡配置；黃金資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯，但從穩(wěn)健型的策略目標(biāo)結(jié)合策略運(yùn)行邏輯看，注意黃金近期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可適度控制倉(cāng)位，以落袋為安。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。模型假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)；模型估測(cè)不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)。