>> 國泰君安期貨-動力煤：需求疲弱，震蕩偏弱-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 558KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內(nèi)盤】
動力煤ZC405昨日暫無成交，先前開盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結(jié)算價波動-51.4元/噸，成交18手，持倉0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動力煤報價：廣州港5500大卡澳煤庫提含稅920元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫提含稅價795元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫提含稅價615元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫提含稅價673元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫提含稅價795元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫提含稅價625元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫提含稅價786元/噸。
2、國內(nèi)動力煤產(chǎn)地報價：山西大同南郊5500大卡動力煤坑口含稅價682元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4000大卡動力煤坑口含稅價390元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4500大卡動力煤坑口含稅價405元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動力煤坑口含稅價601元/噸，鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗6000大卡動力煤坑口含稅價702元/噸。
3、持倉情況：4月11日，從鄭商所前20位會員持倉情況來看，動力煤ZC405合約多頭減倉0手，空頭減倉0手。
【趨勢強(qiáng)度】
動力煤趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
空頭：1、主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率小幅提升，前期因倒工作面停產(chǎn)煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)環(huán)比改善。另外，從當(dāng)前終端環(huán)節(jié)去看，市場煤延續(xù)陰跌走勢，下游主要電廠需求相對較弱，市場煤采購意愿并不強(qiáng)烈，價格難有上漲動力。2、雖然4月大秦線檢修在即，但考慮到下游自身需求釋放力度有限，市場煤價格難有顯著提振。
多頭：1、坑口煤價近期小幅上漲，主要源自非電環(huán)節(jié)需求邊際改善，拿貨采購好轉(zhuǎn)，產(chǎn)區(qū)煤礦庫存水平位于中性，產(chǎn)銷維持平衡。
綜合來看，雖然近期由于非電環(huán)節(jié)剛需采購的支撐，導(dǎo)致煤價出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，但上行驅(qū)動仍然不足。首先，供應(yīng)環(huán)節(jié)當(dāng)前產(chǎn)區(qū)除個別煤礦停產(chǎn)檢修外，產(chǎn)量環(huán)比已修復(fù)至較高水平，煤礦庫存有所累積。而下游需求釋放力度不足，港口貿(mào)易商在買漲不買跌情緒下多以壓價采購為主，發(fā)運(yùn)成本倒掛且成交較少，考慮到后續(xù)電廠進(jìn)入用煤淡季，工業(yè)用煤無明顯需求提振，煤價仍有承壓運(yùn)行的可能，短期以震蕩偏弱的思路為主。
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