>> 國泰君安期貨-鋅：關(guān)注量價指標-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 555KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
莫驍雄 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
宏觀：中國3月CPI同比增速縮窄至0.1%，PPI同比降幅擴大至2.8%。（華爾街見聞）
行業(yè)：對國內(nèi)53家鋅冶煉廠（涉及產(chǎn)能699萬噸）產(chǎn)量統(tǒng)計結(jié)果顯示，2024年1-3月樣本企業(yè)鋅及鋅合金產(chǎn)量為146.9萬噸，同比增加2.7%。3月份單月產(chǎn)量為47.3萬噸，同比下降5.2%，環(huán)比減少1.6萬噸，日均產(chǎn)量環(huán)比下降9.5%。修正后的2023年2月份樣本總產(chǎn)量為48.8萬噸，同比增加2.7%。3月，冶煉利潤持續(xù)回落，冶煉廠開工率總體下調(diào)。四川、廣西、湖南等地冶煉廠陸續(xù)開啟檢修，云南、甘肅地區(qū)部分冶煉廠下調(diào)開工率。雖然有陜西、四川地區(qū)的部分冶煉廠檢修復產(chǎn)，但增量難抵檢修帶來的減量，精鋅環(huán)比減量超預期。（安泰科）【趨勢強度】
鋅趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
此前鋅價表現(xiàn)為量價齊升，然而放眼鋅終端消費空間，雖然處于邊際修復趨勢，但絕對量相較往年呈現(xiàn)中性偏弱特點。因此，高價掣肘下游鋅錠補庫空間，社庫仍在持續(xù)累積，拐點出現(xiàn)的時間較晚，或限制上方空間。中長期來看，礦端偏緊通過低位TC傳導至冶煉端，冶煉端繼續(xù)兌現(xiàn)檢修減量，價格的剛性支撐相對較強
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