久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司公告2024年一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。24Q1，公司新簽合同212億元，同比-2%；未完合同額554億元，同比-6.6%。
　　高基數(shù)下工程技術(shù)服務(wù)新簽合同有所回落，海外基建需求及存量改造有望支撐增長(zhǎng)：24Q1公司工程技術(shù)服務(wù)新簽合同為146億元，同比-12%，22年底到23年，積壓的海外水泥EPC主業(yè)合同集中式釋放使23Q1公司工程建設(shè)新簽同比高增185%，高基數(shù)下24Q1工程技術(shù)服務(wù)新簽合同有所回落。24年海外基建需求（尤其是境外一帶一路的沿線國(guó)家）仍將帶來一定的合同增量，同時(shí)，目前全球存量的水泥熟料線共計(jì)約4000條，運(yùn)轉(zhuǎn)十年以上的占比超過70%，存量改造的潛力空間也較大。
　　裝備制造新簽合同穩(wěn)健增長(zhǎng)，運(yùn)維訂單表現(xiàn)亮眼：24Q1公司高端裝備制造/生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)新簽合同為17/45億元，同比+2%/+43%。公司23年掛牌成立中國(guó)建材裝備集團(tuán)，將天津院和合肥院進(jìn)行了一體化的管理，23年公司水泥裝備在全球的市占率僅為20%，相較于水泥EPC業(yè)務(wù)65%的市占率來說仍有提升空間。生產(chǎn)運(yùn)維服務(wù)新簽中，24Q1公司礦山/水泥運(yùn)維新簽合同26/7億元，同比+32%/+15%。集團(tuán)內(nèi)部礦山運(yùn)維業(yè)務(wù)的逐步移交以及礦山環(huán)保及安全監(jiān)管政策趨嚴(yán)都為礦山運(yùn)維帶來增量訂單，公司向多品類礦山運(yùn)維及海外運(yùn)維的拓展都將支撐訂單持續(xù)增長(zhǎng)。海外尤其是非洲、中東、東南亞水泥整線運(yùn)維需求的提升保障水泥運(yùn)維訂單穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　高基數(shù)及水泥行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能下境內(nèi)訂單有所收縮，海外訂單持續(xù)高增：24Q1公司境內(nèi)/境外新簽69/143億元，同比-48%/+70%。公司去年簽署約54億元的固廢處置訂單驅(qū)動(dòng)23Q1境內(nèi)新簽合同同比高增130%，高基數(shù)疊加房地產(chǎn)低迷下水泥行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能，使公司24Q1境內(nèi)新簽訂單有所回落。公司依托海外屬地化優(yōu)勢(shì)和工程服務(wù)，積極拓展海外市場(chǎng)，海外訂單保持高增。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：中材國(guó)際的屬地化/智能化/全產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)推進(jìn)，在手訂單充沛，我們維持24-26年公司歸母凈利潤(rùn)為34.2/37.8/40.6億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)、境內(nèi)產(chǎn)線改造不及預(yù)期