>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240418
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
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| 832KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：庫存方面，截至2024年4月12日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為12.33萬噸，較上期減少了0.10萬噸，降幅0.79%。天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為42.22萬噸，較上期減少0.72萬噸，降幅1.67%。青島社庫54.55（-0.82）萬噸。橡膠價格3月大漲的背景下，輪胎減少了原材料庫存。
甲醇：需求端港口與內(nèi)地烯烴裝置復(fù)產(chǎn)，短期需求走高，但MTO利潤仍在相對低位，終端需求疲弱仍是限制甲醇上行空間的一個重要因素。庫存方面，進(jìn)口船貨卸貨入庫，港口庫存低位回升，社會庫存絕對水平仍較低，下游原料庫存同比相對較高，整體靜態(tài)庫存壓力較小，支撐近端偏強(qiáng)運(yùn)行。
塑料：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存53.04萬噸，環(huán)比累庫3.96萬噸，貿(mào)易商庫存4.97萬噸，環(huán)比累庫0.05萬噸。下游平均開工率45.47%，環(huán)比上漲0.20%。
聚丙烯：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存58.21萬噸，環(huán)比累庫5.03萬噸，貿(mào)易商庫存15.69萬噸，環(huán)比去庫0.59萬噸，港口庫存6.47萬噸，環(huán)比累庫0.09萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：橡膠3月份以來先揚(yáng)后抑連續(xù)報收陽線后快速下跌連續(xù)，形成倒“V”型走勢，而后維持一周多以來在60天均線附近低位窄幅震蕩，上周以來有所反彈回升后受阻回落，市場行情整體表現(xiàn)為短期弱勢偏空頭市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.81%報收于14375。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較高位置水平波動報收于24.01%（-1.28%）；持倉量PCR低位窄幅盤整報收于0.33；
策略建議：構(gòu)建偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如RU2405期權(quán)，S_RU2405P14000@10和S_RU2405P14250@10和S_RU2405C14500@10和S_RU2405C14250@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇經(jīng)過前期近兩個月的震蕩上行溫和上漲，突破去年2023年9月份以來高點(diǎn)，近三個月以來沖高回落后小幅區(qū)間震蕩，上周以來延續(xù)上升趨勢逐漸回升，本周以來加速上漲突破近期高點(diǎn)，整體表現(xiàn)為市場行情中期趨勢方向向上短期偏多頭的行情走勢形態(tài)，漲幅0.98%報收于2570。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于20.11%（+0.32%）；持倉量PCR逐漸回升報收于0.74，仍報收于1.00以下。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持多頭，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2406期權(quán)，S_MA2406P2475@10，S_MA2406P2500@10和S_MA2406C2550@10，S_MA2406C2600@10。
?。?）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA經(jīng)過三周圍繞55天均線上下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，前兩周有所反彈回升偏多上行后快速回落，上周以來表現(xiàn)為弱勢盤整，市場行情整體為寬幅矩形區(qū)間大幅震的行情走勢，跌幅0.66%報收于6006。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率維持歷史中位數(shù)偏下報收于16.86%（+0.26%）；持倉量PCR報收于0.59，整體表現(xiàn)為市場震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如TA2406期權(quán)，S_TA2406P5900@10，S_TA2406P5800@10和S_TA2406C6100@10，S_TA2406C6000@10。
?。?）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2409）中期形成寬幅區(qū)間大幅波動，上周以來短期反彈回升偏多上行，形成震蕩上行偏多頭上漲的行情走勢形態(tài)，漲幅0.44%報收于8449。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于11.42%（+0.35%）；持倉量PCR小幅盤整報收于0.75。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如L2409期權(quán)，S_L2409-P-8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8600@10，S_L2409-C-8500@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC前兩周上升受阻回落后連續(xù)報收陰線下跌，而后維持低位小幅區(qū)間盤整震蕩，上周以來延續(xù)弱勢偏空頭行情走勢，市場行情整體表現(xiàn)為空頭壓力下小幅區(qū)間盤整震蕩的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.53%報收于5929。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于15.81（-0.50%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動；持倉量PCR報收于0.51，維持在0.50附近的較低位置水平，市場行情偏弱勢。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如V2409期權(quán)，S_V2409-P-5900@10，S_V2409-P-5800@10和S_V2409-C-6000@10，S_V2409-C-5900@10。
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