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核心觀點(diǎn)：
　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：4月8日~4月12日，SW基礎(chǔ)化工板塊下跌1.09%，跑贏萬得全A指數(shù)0.32pct；化工子行業(yè)下跌較多，表現(xiàn)較差的有涂料油墨、粘膠和橡膠助劑等板塊，表現(xiàn)較好的有錦綸、聚氨酯和民爆產(chǎn)品等板塊。
　　化工品價(jià)格上漲較多：在我們跟蹤的336個(gè)產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為82種、200種、54種?；て穬r(jià)格上漲較多。價(jià)格漲幅前五：液氯、MMA、日本LNG現(xiàn)貨、碳四原料氣、丙烯腈。價(jià)格跌幅前五：多晶硅、碳銨、焦炭、電石、煙煤。
　　《工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》印發(fā)。自24.02.23，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議提出研究大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新問題以來，相關(guān)政策陸續(xù)落地。根據(jù)工業(yè)信息部消息，04.09，《工業(yè)和信息化部等七部門關(guān)于印發(fā)推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案的通知》正式印發(fā)，指出到2027年，重點(diǎn)行業(yè)能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能基本退出、主要用能設(shè)備能效基本達(dá)到節(jié)能水平。同時(shí)，在實(shí)施本質(zhì)安全水平提升行動(dòng)方面，提出推動(dòng)石化化工老舊裝置安全改造，更新老舊煤氣化爐、反應(yīng)器（釜）、精餾塔、機(jī)泵等設(shè)備；提升民爆行業(yè)本質(zhì)安全水平。重點(diǎn)對(duì)工業(yè)炸藥固定生產(chǎn)線、現(xiàn)場混裝炸藥生產(chǎn)點(diǎn)及現(xiàn)場混裝炸藥車、雷管裝填裝配生產(chǎn)線等升級(jí)改造。我們認(rèn)為，工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新催化下，化工行業(yè)正迎來“新一輪供給側(cè)改革”。《磷石膏綜合利用行動(dòng)方案》出臺(tái)。根據(jù)工業(yè)信息部消息，方案表明：到2026年，磷石膏綜合利用率達(dá)到65%，綜合消納量（包括綜合利用量和無害化處理量）與產(chǎn)生量實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡，或進(jìn)一步引領(lǐng)磷化工高質(zhì)量發(fā)展。
　　建議關(guān)注：（1）供給約束：資源品以油氣（中國石油、中國石油股份、中國海油、中國海洋石油）、礦藏（鈦精礦-龍佰集團(tuán)、天然堿-遠(yuǎn)興能源、磷礦-川恒股份、鉀礦-亞鉀國際）為代表；制造端以MDI（萬華化學(xué)）、創(chuàng)制農(nóng)藥、尿素（華魯恒升）、乙烷裂解（衛(wèi)星化學(xué)）、制冷劑（巨化股份、永和股份、三美化工、昊華科技）為代表；（2）技術(shù)創(chuàng)新：合成生物、農(nóng)藥制劑出海（潤豐股份）、潤滑油添加劑（瑞豐新材）、新材料（泰和新材、賽特新材、振華股份）、電子材料（萬潤股份、格林達(dá)等）、車用材料（賽輪輪胎、海利得）；（3）底部找拐點(diǎn)：出口鏈的化纖（聚合順、新鳳鳴，桐昆股份、華峰化學(xué)、三友化工）、香精香料（金禾實(shí)業(yè)、新和成、亞香股份）、農(nóng)藥（潤豐股份等）、民營煉化（榮盛石化、恒力石化、東方盛虹）、地產(chǎn)（MDI、鈦白粉、PVC等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)化工品需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)等；公司層面：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期等。