>> 財(cái)通證券-諾瓦星云(301589)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，毛利率顯著提升-240418
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：公司發(fā)布2023年年度報(bào)告，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.54億元，同比增長(zhǎng)40.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.07億元，同比增長(zhǎng)96.96%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)5.88億元，同比增長(zhǎng)97.84%，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，符合市場(chǎng)預(yù)期。
毛利率顯著提升，產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先。2023年，公司各業(yè)務(wù)線收入實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，且毛利率提升顯著：LED顯示控制系統(tǒng)、視頻處理系統(tǒng)、基于云的信息發(fā)布和管理系統(tǒng)收入同比增長(zhǎng)30.19%、58.76%、16.65%，毛利率提升5.69pcts、4.02pcts、7.63pcts，我們認(rèn)為主要系公司產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先，疊加芯片、PCB等原材料成本下降。2023年，商業(yè)顯示、舞臺(tái)租賃、體育場(chǎng)館、戶外廣告、企業(yè)應(yīng)用等領(lǐng)域?qū)ED顯示產(chǎn)品的需求不斷增加，并有XR虛擬拍攝、裸眼3D、一體機(jī)、影院顯示等新興應(yīng)用場(chǎng)景涌現(xiàn)。公司持續(xù)跟蹤4K/8K超高清視頻和MLED等行業(yè)新技術(shù)的發(fā)展方向，已成功推出一系列支持4K/8K視頻處理的超高清顯示控制與視頻處理產(chǎn)品、MLED核心檢測(cè)裝備及MLED核心集成電路產(chǎn)品，受到客戶廣泛認(rèn)可。
研發(fā)人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化，持續(xù)加大研發(fā)投入。截至2023年底，公司研發(fā)人員數(shù)量達(dá)1,176人，同比增長(zhǎng)34.09%，研發(fā)人員占比達(dá)42.41%。碩士研究生學(xué)歷占研發(fā)人員29.93%，同比提升2.57pcts，研發(fā)人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2023年，公司研發(fā)投入金額為4.42億元，同比增長(zhǎng)38.47%，公司COEX系列控制系統(tǒng)項(xiàng)目、控制系統(tǒng)產(chǎn)品線平臺(tái)項(xiàng)目在進(jìn)行中，顯示屏ASIC解決方案、視頻拼接服務(wù)器、二合一控制器項(xiàng)目處于驗(yàn)證階段，技術(shù)研發(fā)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
分紅力度大，積極回饋股東。2024年4月16日，公司審議通過(guò)了《關(guān)于2023年度利潤(rùn)分配預(yù)案的議案》，考慮公司2023年未分配利潤(rùn)與資本公積較為充足，且公司上市后股本總額仍較小，并充分考慮廣大投資者特別是中小投資者的利益和合理訴求，擬以公司目前總股本5,136.00萬(wàn)股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利97元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利49,819.20萬(wàn)元（含稅）；以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股，合計(jì)轉(zhuǎn)增4,108.80萬(wàn)股。
投資建議：公司深耕MLED視頻圖像顯控領(lǐng)域，借助顯控系統(tǒng)與屏廠的高粘性卡位，以及出海的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，加速放量高毛利率視頻設(shè)備產(chǎn)品；前瞻布局MLED檢測(cè)設(shè)備與芯片，挖掘全產(chǎn)業(yè)鏈核心價(jià)值。我們預(yù)測(cè)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)收入41.35、57.11、78.25億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.89、13.10、18.74億元，對(duì)應(yīng)PE為25x、17x、12x，維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：MLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；視頻設(shè)備出海不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；限售股解禁風(fēng)險(xiǎn)
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