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事件：公司發(fā)布2024年一季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.38億元，同比增長20.25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.45億元，同比增長57.39%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.19億元，同比增長76.05%。
　　收入穩(wěn)健增長，業(yè)績高增長，費(fèi)用管控合理。公司發(fā)布2024年一季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.38億元，同比增長20.25%，穩(wěn)健增長；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.45億元，同比增長57.39%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.19億元，同比增長76.05%；其中，利息收入3514.27萬元，相較去年同期的214.72萬元大幅增加，剔除利息影響后公司歸母凈利潤增速約20%，符合預(yù)期。毛利率略有下滑，費(fèi)用管控合理。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為31.03%，較去年同期下降6.9%；銷售費(fèi)用為1.65億元，同比增長11.57%，管理費(fèi)用為0.97億元，同比減少4.5%，研發(fā)費(fèi)用為2.06億元，同比增長10.53%，研發(fā)投入增速有所放緩。費(fèi)用率方面，銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為9.50%/5.58%/11.83%，均較去年同期略微下降，費(fèi)用管控合理。
　　加速布局AI與機(jī)器人領(lǐng)域，促進(jìn)流程工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。公司推出業(yè)內(nèi)首個面向流程工業(yè)運(yùn)行優(yōu)化與設(shè)計(jì)的AI大模型，運(yùn)用生產(chǎn)運(yùn)行、工藝、設(shè)備及質(zhì)量數(shù)據(jù)，建立流程工業(yè)高泛化、高可靠的大模型，或有望在流程工業(yè)的效率上實(shí)現(xiàn)革命性的突破。此外，公司發(fā)布的首臺人形機(jī)器人整機(jī)“領(lǐng)航者1號”完全為國內(nèi)自主研發(fā)。該機(jī)器人身高1.5米，體重50千克，硬件端包括新型行星減速器、輕量化仿人機(jī)械臂和多自由度靈巧手，依托AI大模型、算力、傳感器、控制系統(tǒng)等多重技術(shù)綜合支撐，實(shí)現(xiàn)了硬件端和算法端的多方面技術(shù)突破。我們認(rèn)為，公司在AI與機(jī)器人領(lǐng)域的探索與技術(shù)突破，將助力流程工業(yè)智能制造與新質(zhì)生產(chǎn)力更上一層樓。
　　大項(xiàng)目持續(xù)突破，海外持續(xù)推進(jìn)中。報(bào)告期內(nèi)，公司中標(biāo)中國石油數(shù)字化轉(zhuǎn)型億元級項(xiàng)目，中標(biāo)吉林石化的I/O點(diǎn)數(shù)超17萬，中標(biāo)廣西石化的I/O點(diǎn)數(shù)超10萬，公司在大客戶與行業(yè)認(rèn)可度高，體現(xiàn)公司競爭力。公司2023年海外訂單翻倍增長，新簽海外合同近10億元。我們認(rèn)為，公司在海外以點(diǎn)帶面逐步突破，公司有望憑借強(qiáng)勁的產(chǎn)品力打開在海外市場的知名度與影響力，海外收入值得期待。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)，公司2024-2026年EPS為1.76/2.28/3.12元，對應(yīng)市盈率分別為25.18X/19.44X/14.26X,公司作為流程工業(yè)智能制造龍頭，隨著工業(yè)軟件與海外業(yè)務(wù)進(jìn)展，AI與機(jī)器人技術(shù)的不斷突破，空間將不斷打開，看好長期發(fā)展,維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);海外市場拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);市場空間受限的風(fēng)險(xiǎn)。