久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

三輪渠道變遷：零食品牌商從渠道積淀、品牌趕超，再到供應(yīng)鏈提效。休閑零食萬億市場，但口味迭代快，進(jìn)入門檻低，供、需兩端分散導(dǎo)致單品難上量，企業(yè)相應(yīng)也難以通過綁定單一品類實(shí)現(xiàn)品牌的打造；二是可延遲消費(fèi)且SKU眾多，也更適合線上及垂類門店，渠道類型相對(duì)多元。因此，多數(shù)企業(yè)對(duì)流量變化敏感，板塊更似渠道創(chuàng)新的試驗(yàn)田。具體看，從2013年之前的商超時(shí)代，達(dá)利/旺旺/洽洽等企業(yè)完成了渠道的先發(fā)積累，到2014-2019年的電商時(shí)代，松鼠/百草味等新銳品牌輕資產(chǎn)入局，實(shí)現(xiàn)品牌的彎道超車，再到2020年以來的渠道多元化，高性價(jià)比需求興起，倒逼企業(yè)供應(yīng)鏈提效。
　　量販？抖音？：企業(yè)品牌試金石，供應(yīng)鏈提效催化劑。恰如海外折扣渠道的興起，量販、抖音、拼多多等快速擴(kuò)容的渠道，本質(zhì)上都是渠道變革自下而上推動(dòng)的供應(yīng)鏈優(yōu)化。而在此過程中，一定程度伴隨著品質(zhì)安全背書溢價(jià)收斂的“去品牌化”，也倒逼企業(yè)需在品牌或供應(yīng)鏈兩端做到極致，長板效應(yīng)將更加明顯。
　　 1）量販零食：折扣店模式是長趨勢，鋪貨紅利仍至少可看1-2年，肩腰部品牌將更為受益。2023年下半年以來行業(yè)加速整合，很忙系、萬辰系兩強(qiáng)格局已初定。而與門店數(shù)量差距同步拉大的，是經(jīng)營能力的持續(xù)分化，體現(xiàn)在前端加盟商拓店補(bǔ)貼及配套服務(wù)、后端供應(yīng)鏈生命線優(yōu)化、終端選品陳列及價(jià)格讓利等方面。在供應(yīng)商選擇上，量販零食則需面臨品牌產(chǎn)品保障品質(zhì)vs白牌產(chǎn)品提高利潤的均衡，在低價(jià)定位逐步得到認(rèn)知、競爭維度走向高階背景下，預(yù)計(jì)SKU中引流品占比將下降，肩腰部品牌份額提升，品質(zhì)效率較差的白牌淘汰出局，并嘗試培育自有品牌。于上游供應(yīng)商而言，考慮下游門店拓展及SKU增加，鋪貨紅利仍可至少看1-2年，且在強(qiáng)化與頭部品牌合作的同時(shí)，持續(xù)精煉供應(yīng)鏈及品牌力內(nèi)功，可將渠道紅利延伸至更長遠(yuǎn)。
　　 2）抖音電商：以強(qiáng)供應(yīng)鏈能力為基礎(chǔ)，以強(qiáng)品牌力為加成，方可充分共享流量紅利。當(dāng)前抖音仍為線上最強(qiáng)渠道，雖品牌商只能不斷試錯(cuò)以優(yōu)化客群標(biāo)簽、提高流量轉(zhuǎn)化率，但抖音規(guī)則亦指向了紅利抓手仍在內(nèi)功：一方面，在“價(jià)格力”導(dǎo)向下，具備供應(yīng)鏈及價(jià)格優(yōu)勢的品牌可獲得更多的流量傾斜；另一方面，高性價(jià)比產(chǎn)品起量后，可有效降低達(dá)人傭金率/提高自然流量占比，同時(shí)獲得免傭商品卡的扶持，并以規(guī)模效應(yīng)攤薄固定費(fèi)用，從而提升盈利水平。
　　企業(yè)盤點(diǎn)：共識(shí)與分化，路徑漸明晰。在外部渠道流量變遷下，當(dāng)前全渠道布局、大品類聚焦成為行業(yè)共識(shí)，且結(jié)合自身稟賦，兩類企業(yè)呈現(xiàn)出一定分化：
　　 1）流量型公司（鹽津、松鼠、良品等）：強(qiáng)化供應(yīng)鏈，打磨應(yīng)對(duì)能力，積極擁抱變化。當(dāng)前流量型公司轉(zhuǎn)型最為劇烈，從緊握景氣到全渠道布局，從多品類放大流量紅利到聚焦大單品以聚合供應(yīng)鏈、塑造品牌力。同時(shí)，供應(yīng)鏈改革提效、降低生產(chǎn)成本，是可入局任何渠道的底氣，也是本輪轉(zhuǎn)型的重中之重。通過采購-生產(chǎn)-物流-管理全鏈路優(yōu)化，當(dāng)前轉(zhuǎn)型先行者已成果斐然，23年鹽津人效大幅提升，松鼠產(chǎn)品均價(jià)降低但盈利能力修復(fù)后維持平穩(wěn)。此外，成本效率優(yōu)化并非意味著“低端”，而是擴(kuò)寬價(jià)格帶的客觀基礎(chǔ)，正如鹽津推出“大魔王”、“蛋皇”獨(dú)立品類品牌，與高性價(jià)比的產(chǎn)品協(xié)同互補(bǔ)，進(jìn)退均有余力。
　　 2）大單品公司（洽洽、勁仔、甘源等）：聚焦品牌力，渠道擴(kuò)張?zhí)豳|(zhì)，以不變應(yīng)萬變。此類公司綁定較大品類實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者心智占領(lǐng)，以大單品為引領(lǐng)加大招商鋪貨。洽洽、甘源立足原優(yōu)勢業(yè)務(wù)積極拓展堅(jiān)果品類，且甘源組織架構(gòu)調(diào)整后多渠道快速放量。勁仔、衛(wèi)龍等中式零食企業(yè)，憑借持續(xù)提升產(chǎn)品自動(dòng)化、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)水平從白牌中突圍，上市后戰(zhàn)略資源得到豐富，隨即大幅提升費(fèi)用投放，有序進(jìn)行品類/高勢能渠道拓展。
　　產(chǎn)業(yè)未來方向：細(xì)分品類龍頭強(qiáng)品牌勢能釋放，階段性降維打擊收獲份額，將孕育著消費(fèi)品行業(yè)的新機(jī)會(huì)。正如零食企業(yè)三只松鼠、高端茶飲喜茶/奈雪的茶等具備品牌力的公司主動(dòng)降價(jià)，以價(jià)換量擴(kuò)大份額，背后是供應(yīng)鏈效率優(yōu)化、門店模型打磨、數(shù)字化降本增效等舉措的有力支撐。而降價(jià)放量后的規(guī)模效應(yīng)、消費(fèi)者數(shù)據(jù)積累又可反哺成本效率優(yōu)化。我們認(rèn)為，可將零食企業(yè)視為行業(yè)的先行者，隨低增長時(shí)代的到來，具備品牌力的產(chǎn)品若主動(dòng)放低身段，將在競爭中形成降維打擊，也意味著新的產(chǎn)業(yè)及投資機(jī)會(huì)。
　　投資建議：看短期景氣，更看長期競爭力，優(yōu)選鹽津、洽洽，關(guān)注勁仔、甘源、松鼠。我們認(rèn)為，在緊跟短期景氣的同時(shí)，也應(yīng)看到本輪以抖音、量販為引領(lǐng)的渠道變遷，是企業(yè)品牌的試金石與供應(yīng)鏈提效的催化劑，未來企業(yè)長板效應(yīng)將更為重要。積極順勢轉(zhuǎn)型的企業(yè)長端競爭力已實(shí)在增強(qiáng)，成長性可看更長遠(yuǎn)。標(biāo)的上，優(yōu)選競爭力持續(xù)強(qiáng)化的鹽津和瓜子品類龍頭洽洽，積極關(guān)注勁仔、甘源渠道擴(kuò)張勢能和松鼠商業(yè)模式重構(gòu)后的業(yè)績兌現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：渠道拓展不及預(yù)期、下游渠道壓價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、渠道信息可能存在誤差。