>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：高位震蕩-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.英國央行首席經(jīng)濟學(xué)家皮爾：我們現(xiàn)在看到通脹動態(tài)中持續(xù)堅挺的成分出現(xiàn)下行跡象。離可能的銀行利率下調(diào)更近了一些。過早實施寬松政策比過晚實施帶來的風(fēng)險更大。
2.金十?dāng)?shù)據(jù)4月23日訊，凱投宏觀分析師Andrew Kenningham表示，歐元區(qū)經(jīng)濟的復(fù)蘇不會阻止歐洲央行在6月份降息。一項調(diào)查顯示，本月歐元區(qū)私營部門活動的反彈強于預(yù)期，服務(wù)業(yè)推動了經(jīng)濟增長。雖然這表明歐元區(qū)經(jīng)濟重新煥發(fā)活力，也表明價格壓力變得更大一些，但歐洲央行的政策制定者不太可能改變外界普遍預(yù)期的6月份開始降息的路線。Kenningham補充稱：“我們懷疑，短期內(nèi)歐元區(qū)的任何增長都將保持在相當(dāng)疲弱的水平?！?br> 3.金十?dāng)?shù)據(jù)4月23日訊，Exness金融市場策略師Wael Makarem表示，如果美國第一季度GDP數(shù)據(jù)和3月PCE通脹數(shù)據(jù)強于預(yù)期，可能推高美元和美國國債收益率。受歐洲PMI數(shù)據(jù)走強拖累，美元今日受到一些拋售壓力。然而，由于強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員的鷹派評論強化了市場對推遲降息的預(yù)期，Makarem表示，美元繼續(xù)徘徊在今年高點附近。
4.金十?dāng)?shù)據(jù)4月24日訊，以色列媒體23日報道稱，以色列國防軍正準(zhǔn)備從加沙地帶南部的拉法撤離巴勒斯坦平民，然后對拉法發(fā)動地面進攻。23日，外媒報道稱，據(jù)近期拍攝的衛(wèi)星圖像顯示，以軍正在位于加沙地帶南部的汗尤尼斯附近建造新的帳篷營地，似乎正在為進攻拉法做準(zhǔn)備。
5.哈馬斯武裝翼卡桑旅發(fā)言人：我們呼吁在所有戰(zhàn)線上升級行動。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
昨日，集運指數(shù)期貨價格維持震蕩。近端合約相對承壓，主要原因在于SCFIS指數(shù)連續(xù)三周小幅回調(diào)收至2134.85點，04合約進一步向指數(shù)收斂，06合約由于前期已完全計價班輪公司5月宣漲幅度甚至有小幅溢價，繼指數(shù)下跌后溢價部分被擠出且市場或重新計價宣漲幅度不及預(yù)期。遠端合約相對強勢，主要原因在于按行業(yè)規(guī)律來看08旺季屬性相對更強，2013-2020年以及2023年的8月最后三周運價平均值升水6月最后三周運價平均值的幅度在5-20%之間，即便是弱勢年份升水幅度也在2%。現(xiàn)貨價格方面，昨日HMM開放5月線上價格，報2068/3706。目前5月上旬電商平臺報價以及環(huán)比4月下旬漲幅情況為：地中海2420/4040（+600/1000），達飛2255/4085（+450/800），
長榮2630/4010（+300/400），COSCO 2400/4125（+150/300），OOCL 2050/3900（+400/900），HPLQQSpot 2150/4100（+350/700），ONE 1026/3802（+285/500），HMM 2068/3706（+350/700）。歐線市場5月上旬平均價格在2300/4050附近，環(huán)比4月下旬的平均漲幅約為450/900美元，5月初漲價全部落地的情況下SCFIS指數(shù)或來到2550-2650點。截至目前情況來看，各家班輪公司宣漲執(zhí)行情況良好，月底的roll pool規(guī)模能支撐船司甩柜到5月第一周，第二周或仍有艙位剩余。往后看仍需關(guān)注450/900的宣漲幅度的落地情況。截至上周日晚的船期數(shù)據(jù)統(tǒng)計，第18-21周上海港前往歐基的運力分別為18.2萬、25.1萬、22.7萬、20.0萬TEU。第18周及五一假期當(dāng)周相對偏緊的運力對假期運價形成支撐，但是第二周運力再度回升至25萬TEU高位，運價存回落風(fēng)險。此外，上行風(fēng)險方面，值得關(guān)注小部分裝載率高于市場平均水平甚至出現(xiàn)爆倉的船司或在5月中旬繼續(xù)宣漲。整體來看，船司在5月初的挺價造成了短期EC的強勢，往后看需要關(guān)注漲價落地程度和現(xiàn)實訂艙需求兌現(xiàn)邏輯，
長期而言，宏觀面的下行風(fēng)險或暫未出盡，新增運力持續(xù)交付，且跨地域的運力調(diào)度也會緩解紅海地區(qū)運力偏緊的格局，上半年仍有可能出現(xiàn)一輪趨勢下行行情。新增運力方面，2024年1-3月北歐航線已投入新船11艘，預(yù)計4-6月將有11~13艘新船投入北歐航線。分船司來看，馬士基2024年已有3艘集裝箱船投入北歐航線，4-6月將繼續(xù)交付2艘甲醇動力集裝箱船，此前已交付的該系列船只均已執(zhí)行北歐航線，預(yù)計這2艘新船投入北歐航線的概率較大；地中海2024年已交付9艘15,000-16,999TEU集裝箱船，其中4艘已投入北歐航線，4-6月將繼續(xù)交付7艘，其中1艘已確認將執(zhí)行Swan航線（上海港ETD 5/4），剩余6艘待交付的新船中預(yù)計將有1-2艘執(zhí)行北歐航線；東方海外2024年已交付2艘17,000+TEU集裝箱船，均已執(zhí)行北航航線，4-6月將繼續(xù)交付2艘17,000+TEU新船，其中1艘已確認執(zhí)行AEU1航線（上海港ETD 5/7），另外1艘預(yù)計也將加入OOCL北歐航線主投船的AEU1；赫伯羅特2024年已有17,000+TEU的“Busan Express”執(zhí)行北歐航線FE3，4-6月將繼續(xù)交付2艘17,000+TEU集裝箱船，其中1艘已確認執(zhí)行FE3航線（上海港ETD 5/13），另外1艘預(yù)計6月建造完畢，由于該訂單的造船廠韓華海洋此前存在勞動力短缺的問題，因此需關(guān)注潛在的交付延遲風(fēng)險；ONE 2024年已交付3艘，其中15,516TEU的One F
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