>> 國投安信期貨-綜合晨報(bào)-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
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來源： |
國投安信期貨 |
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【原油】
隔夜油價(jià)震蕩收漲，API數(shù)據(jù)顯示美國上周原油重回去庫，地緣方面日內(nèi)消息相對平淡。當(dāng)前油價(jià)面臨OPEC+閑置產(chǎn)能充裕及需求高價(jià)負(fù)反饋的威脅，但地緣溢價(jià)部分回吐后市場分歧開始加大，去庫預(yù)期支撐下難以快速下行，預(yù)計(jì)后期走勢震蕩偏弱以修復(fù)高估值。
【貴金屬】
隔夜貴金屬回落后小幡反彈。近期美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)言普遍放鷹認(rèn)為不急于降息，伊以沖突各方均表現(xiàn)克制有意避免事態(tài)擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)情緒降溫成為貴金屬回調(diào)契機(jī)，短期依然存在調(diào)整空間，中長期向上趨勢不變情況下保持觀望等待多頭再入場機(jī)會(huì)。
【銅】
隔夜滬銅7.8萬下方低開，部分現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)帶動(dòng)銅價(jià)盤中反彈;美國4月制造業(yè)初值降至49.9，提振降息預(yù)期，美股收高、貴金屬收回盤中跌幅。同時(shí)，歐元區(qū)4月綜合PMI創(chuàng)一年新高，服務(wù)業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，但制造業(yè)PMl初值嚴(yán)重下滑到45.6，整體歐美制造活動(dòng)本月不及預(yù)期。國內(nèi)昨日現(xiàn)銅78340元，貼水180元。供應(yīng)端，倘若第一量子巴拿馬銅礦全年關(guān)停，而不在大選過后的下半年重啟，全球精礦增量預(yù)期可能跌至25萬噸，年增速降至約1.5%，有低于去年精礦1.9%增速的風(fēng)險(xiǎn)。觀望。
【鋁】
隔夜滬鋁跟隨有色下跌。進(jìn)口量大增下今年季節(jié)性去庫偏緩，以一季度表觀消費(fèi)推算旺季仍有望實(shí)現(xiàn)較大的去庫規(guī)模。滬鋁高位回落后等待旺季需求進(jìn)一步驗(yàn)證，短期關(guān)注兩萬關(guān)口支撐。
【氧化鋁】
高利潤狀態(tài)下氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)積極性高但依然受限于礦石供應(yīng)，運(yùn)行產(chǎn)能增長速度緩慢，需求端有云南電解鋁持續(xù)復(fù)產(chǎn)增量，目前市場依然維持在偏緊狀態(tài)，未來矛盾核心仍在晉豫礦山復(fù)產(chǎn)。短期氧化銘震蕩對待，逢高短空參與。
【鋅】
美4月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI意外降溫，美元回落，鋅價(jià)低開反彈，整體仍在回調(diào)趨勢中。鋅精礦TC再走低，產(chǎn)業(yè)利潤集中在礦山，煉廠主要依賴副產(chǎn)品收益，成本端對價(jià)格有支撐;3月鋅礦進(jìn)口24.4萬實(shí)物噸，同、環(huán)比均下滑﹔精煉鋅進(jìn)口大增至4.63萬噸，4月預(yù)計(jì)鋅精礦進(jìn)口環(huán)比下滑至3萬噸左右。SMM鋅社庫增至22.09萬噸，高價(jià)抑制需求，下游鍍鋅、壓鑄鋅、氧化鋅周度開工均下滑，錠供應(yīng)延續(xù)寬松。五一長假臨近，鋅進(jìn)一步累庫預(yù)期強(qiáng)，技術(shù)面看，滬鋅周度級別調(diào)整有望延續(xù)，下方關(guān)注2.18-2.2萬元/噸區(qū)間支撐。
【鉛】
期現(xiàn)價(jià)差收窄至325元/噸，淡季替換需求不足，廢電瓶供應(yīng)偏緊，前期煉廠高價(jià)搶收廢電瓶，部分再生煉廠因原料不足減產(chǎn)，鉛價(jià)回調(diào)后，再生鉛持貨商惜售情緒抬升，再生精鉛貨源偏少，精廢價(jià)差縮小至150元/噸;下游剛需采購為主，但畏跌觀望情緒仍存。廢電瓶跟跌幅度不足，成本端對價(jià)格仍有支撐。鉛社庫5.62萬噸并不算高，進(jìn)口窗口延續(xù)關(guān)閉，仍需警惕鉛價(jià)高位反復(fù)，跟蹤廢電瓶價(jià)格調(diào)降節(jié)奏和煉廠復(fù)產(chǎn)情況，前期高位空單繼續(xù)持有，20日線位短線關(guān)鍵支撐，若跌破或繼續(xù)下探1.6-1.62萬元/噸區(qū)間。
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