>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
大?。?/td>
| 832KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
橡膠：庫(kù)存方面，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫(kù)存為12.22萬(wàn)噸，較上期減少了0.11萬(wàn)噸，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)庫(kù)存為40.21萬(wàn)噸，較上期減少2.01萬(wàn)噸，青島社會(huì)庫(kù)存52.43（-2.12）萬(wàn)噸。上期所天然橡膠庫(kù)存216891(-830)噸，倉(cāng)單214970(740)噸。20號(hào)膠庫(kù)存141624(887)噸，倉(cāng)單133157（2299）噸。
甲醇：庫(kù)存方面，進(jìn)口船貨卸貨入庫(kù)，港口庫(kù)存低位回升，社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)水平仍較低，下游原料庫(kù)存同比相對(duì)較高，整體靜態(tài)庫(kù)存壓力較小，支撐近端偏強(qiáng)運(yùn)行?？傮w來(lái)看，現(xiàn)實(shí)仍是低庫(kù)存格局，但后續(xù)有累庫(kù)預(yù)期，供需有走弱風(fēng)險(xiǎn)。
PVC：PVC開(kāi)工回落，工廠庫(kù)存去庫(kù)，社庫(kù)去庫(kù)，但整體庫(kù)存仍然位于同期高位。乙烯法利潤(rùn)偏差，乙烯法裝置逐步落地。國(guó)內(nèi)下游需求季節(jié)性復(fù)產(chǎn)。國(guó)內(nèi)出口回落，表現(xiàn)平平，臺(tái)塑報(bào)盤(pán)下調(diào)30美金，超市場(chǎng)預(yù)期。
塑料：周度庫(kù)存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存48.45萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)4.59萬(wàn)噸，貿(mào)易商庫(kù)存4.91萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)0.05萬(wàn)噸。下游平均開(kāi)工率44.82%，環(huán)比下降0.78%。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：橡膠3月份以來(lái)先揚(yáng)后抑連續(xù)報(bào)收陽(yáng)線后快速下跌連續(xù)，形成倒“V”型走勢(shì)，而后維持兩多以來(lái)在60天均線附近低位窄幅震蕩，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為短期弱勢(shì)偏空頭市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅1.04%報(bào)收于14220。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平波動(dòng)報(bào)收于23.68%（-0.85%）；持倉(cāng)量PCR低位窄幅盤(pán)整報(bào)收于0.48；
策略建議：構(gòu)建偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2409期權(quán)，S_RU2409P14000@10和S_RU2409P14250@10和S_RU2409C14500@10和S_RU2409C14750@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇經(jīng)過(guò)前期近兩個(gè)月的震蕩上行溫和上漲，突破去年2023年9月份以來(lái)高點(diǎn)，沖高回落后一周盤(pán)整震蕩上周以來(lái)加速上漲突破近期高點(diǎn)，本周以來(lái)高位震蕩，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)行情中期趨勢(shì)方向向上短期高位盤(pán)整的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅1.21%報(bào)收于2522。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于21.95%（-0.57%）；持倉(cāng)量PCR大幅度下降報(bào)收于0.70，仍報(bào)收于1.00以下。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持多頭，若市場(chǎng)急速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA2406期權(quán)，S_MA2406P2500@10，S_MA2406P2475@10和S_MA2406C2550@10，S_MA2406C2600@10。
（3）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA維持近兩個(gè)月以來(lái)圍繞20天均線和60天均線上下波動(dòng)，方向上偏向溫和上升，整體表現(xiàn)為中期趨勢(shì)向上短期區(qū)間盤(pán)整的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.10%報(bào)收于5950。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史中位數(shù)偏下報(bào)收于17.26%（-0.40%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.56，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA2406期權(quán)，S_TA2406P5900@10，S_TA2406P5800@10和S_TA2406C6100@10，S_TA2406C6000@10。
（4）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2409）延續(xù)近三個(gè)月以來(lái)的震蕩上行偏多頭上漲，近兩周以來(lái)連續(xù)報(bào)收小陽(yáng)線上漲加快，突破去年以來(lái)的高點(diǎn)，形成震蕩上行偏多頭上漲的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.58%報(bào)收于8359。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于11.16%（-0.50%）；持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于0.68。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2409期權(quán)，S_L2409-P-8200@10，S_L2409-P-8300@10和S_L2409-C-8400@10，S_L2409-C-8500@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC前兩周上升受阻回落后連續(xù)報(bào)收陰線下跌，而后維持兩周多以來(lái)低位寬幅矩形區(qū)間弱勢(shì)盤(pán)整震蕩，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為空頭壓力下小幅區(qū)間盤(pán)整震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.19%報(bào)收于5891。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.10（+0.50%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動(dòng)；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.47，維持在0.50附近的較低位置水平，市場(chǎng)行情偏弱勢(shì)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2409期權(quán)，S_V2409-P-5900@10，S_V2409-P-5800@10和S_V2409-C-6000@10，S_V2409-C-6100@10。
|
|
