>> 華安證券-奧特維(688516)Q1業(yè)績符合預期，訂單持續(xù)增長，平臺化持續(xù)推進-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
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| 606KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張帆,徒月婷 |
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事件概況
奧特維于2024年4月22日發(fā)布2024年第一季度報告：2024年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入為19.64億元，同比增長89.06%，主要原因是公司產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢進一步體現(xiàn)，客戶加大了對公司產(chǎn)品的采購量，從而使公司銷售收入持續(xù)穩(wěn)定增長；歸母凈利潤為3.33億元，同比增長50.44%。
訂單保持充沛，保障高速增長
2024年第一季度，公司簽署銷售訂單34.45億元，2023年同期為26.20億元，同比增長31.50%；截止2024年3月31日，公司在手訂單143.51億元，2023年同期為87.45億元，同比增長64.11%。
毛利率略有下降，費用控制效果顯著
受收入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化影響，公司毛利率略有下降，毛利率為34.52%，同比下滑2.08pct；凈利率為18.31%，同比下滑2.5pct。公司費用管控成果顯著，24年Q1期間費用率7.09%，同比下降1.85 pct，環(huán)比下降1.25pct；研發(fā)費用率4.40%，同比下降1.73pct，環(huán)比下降1.17pct。
平臺化布局不斷推進
光伏方面：組件端核心產(chǎn)品大尺寸超高速串焊機繼續(xù)保持較高市場份額，topcon 0BB焊接工藝達到量產(chǎn)發(fā)布條件；電池端絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線的市場份額逐步提升，激光輔助燒結(jié)設備取得行業(yè)龍頭客戶的批量訂單；硅片端低氧單晶爐的降氧工藝取得突破，單晶爐市場份額持續(xù)提升，硅片分選機可通過調(diào)試做到整半片兼容。鋰電方面：儲能模組/PACK生產(chǎn)線取得了阿特斯、天合儲能、晶科儲能等客戶訂單；半導體方面：鋁線鍵合機持續(xù)獲得客戶小批量訂單，AOI設備取得小批量訂單，劃片機、裝片機已在客戶端驗證半導體磁拉單晶爐獲得海外知名客戶訂單，并通過與海外技術(shù)團隊合作研發(fā)半導體CMP設備。
投資建議
我們保持前次盈利預測，2024-2026年營業(yè)收入分別為94.51/125.23/151.69億元，歸母凈利潤分別為18.56/24.39/30.06億元，以當前總股本2.24億股計算的攤薄EPS為8.28/10.88/13.42元。公司當前股價對2024-2026年預測EPS的PE倍數(shù)分別為12/9/8倍，維持“買入”評級。
風險提示
1）光伏行業(yè)后續(xù)擴產(chǎn)不及預期的風險；2）技術(shù)迭代帶來的創(chuàng)新風險；3）新業(yè)務拓展的不確定性風險；4）研究依據(jù)的信息更新不及時，未能充分反映公司最新狀況的風險。
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