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事件：
　　公司發(fā)布2023年報(bào)，公司2023年?duì)I收63.02億元，同比增長(zhǎng)78.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)125,582.37萬元，比去年同期增長(zhǎng)76.10%。
　　核心觀點(diǎn)：
　　充沛訂單保障營收高增，毛利率略有下降，預(yù)計(jì)后續(xù)隨新業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大和管理效率提升毛利逐步修復(fù)。公司2023年?duì)I收63.02億元，同比增長(zhǎng)78.05%，營收高增速受益于光伏、鋰電等多點(diǎn)開花。歸母凈利潤(rùn)12.56億元，同比增長(zhǎng)76.10%。毛利率36.55%，同比-2.37pct，主要受鋰電設(shè)備、單晶爐等新產(chǎn)品初期毛利較低影響，后續(xù)隨著新業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，管理效率的提升，我們預(yù)計(jì)毛利的降低也會(huì)逐步修復(fù)；凈利率19.91%，同比基本持平，費(fèi)用率控制良好。截至2023年底，公司新簽訂單130.94億元(含增值稅)，同比增長(zhǎng)77.57%，在手訂單132.04億元(含增值稅)，同比增長(zhǎng)80.33%。
　　光伏設(shè)備：1）硅片生產(chǎn)設(shè)備：硅片分選機(jī)率先規(guī)?；瘧?yīng)用，獲低氧單晶爐大單。2022年，公司根據(jù)硅片薄片化的趨勢(shì)，推出適應(yīng)薄片化的超高速硅片分選機(jī)，客戶包括隆基綠能、高景太陽能等主要硅片生產(chǎn)商，有較高市場(chǎng)地位。子公司松瓷機(jī)電2023年8月8日與合盛硅業(yè)簽訂2.9億元大尺寸單晶爐合同，8月30日獲天合光能單晶爐項(xiàng)目18.9億訂單。松瓷機(jī)電于5月推出低氧型單晶爐，實(shí)現(xiàn)更低氧含量、更低電阻率、更高少子壽命。在同等條件下，同心圓可降低50%，氧含量降低24%以上，試驗(yàn)線電池片效率提升0.1%，同時(shí)幫助客戶提高效益、快速收回成本。此前，公司低氧型單晶爐獲晶科4.8億訂單，表明設(shè)備得到下游客戶認(rèn)可，隨著TOPCon電池的快速擴(kuò)產(chǎn)，訂單有望進(jìn)一步放量。2）電池設(shè)備：激光輔助燒結(jié)設(shè)備客戶端驗(yàn)證效果良好，產(chǎn)品線進(jìn)一步拓展，絲印設(shè)備客戶端表現(xiàn)良好。公司公眾號(hào)9月25日推文稱，公司應(yīng)用基于激光輔助燒結(jié)的金屬化處理方法的LEM設(shè)備通過多個(gè)龍頭客戶在TOPCon工藝電池端的提效驗(yàn)證，已經(jīng)獲得TOPCon頭部企業(yè)量產(chǎn)的批量訂單，將于10月份開始全面交付，將有助于全面提升該頭部企業(yè)量產(chǎn)TOPCon的電池效率。8月16日，奧特維擬以2.7億元現(xiàn)金收購普樂新能源100%股權(quán)。普樂新能源以鍍膜技術(shù)為核心，具備LPCVD等太陽能電池真空鍍膜設(shè)備的設(shè)計(jì)和工藝能力。該收購有助于提高公司的研發(fā)、生產(chǎn)能力，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。當(dāng)前公司絲印設(shè)備毛利率低于行業(yè)平均，量產(chǎn)后有望隨規(guī)模效應(yīng)達(dá)到行業(yè)平均水平。3）組件制造設(shè)備：串焊機(jī)優(yōu)勢(shì)突出，多種0BB及XBC工藝設(shè)備在客戶端得到驗(yàn)證。目前0BB工藝同時(shí)適用于HJT和TOPCON電池。若未來0BB工藝成為行業(yè)主流，公司0BB串焊機(jī)設(shè)備的價(jià)值量有望得到進(jìn)一步的提升。0BB客戶端表現(xiàn)良好。公司串焊機(jī)具備性能優(yōu)勢(shì)、較強(qiáng)的兼容性和快速切換能力，市場(chǎng)地位較高。2023年公司已拿到行業(yè)龍頭企業(yè)的小批量0BB串焊機(jī)訂單。24年2月，奧特維收獲隆基綠能2.7億元的劃焊一體機(jī)、BC印膠設(shè)備訂單。
　　鋰電設(shè)備：模組PACK獲多個(gè)訂單，受益于電化學(xué)儲(chǔ)能需求，鋰電板塊營收保持高增速。公司儲(chǔ)能模組/PACK生產(chǎn)線已取得天合光能、阿特斯及晶科能源等知名客戶的訂單。隨著光伏發(fā)電占比提高，儲(chǔ)能鋰電池的需求量增大，有望推動(dòng)鋰電設(shè)備訂單增長(zhǎng)。
　　半導(dǎo)體設(shè)備：半導(dǎo)體劃片機(jī)、裝片機(jī)已在客戶端驗(yàn)證，鋁線鍵合機(jī)持續(xù)獲得客戶小批量訂單，半導(dǎo)體AOI設(shè)備取得小批量訂單；半導(dǎo)體磁拉單晶爐獲得海外知名客戶訂單，實(shí)現(xiàn)公司半導(dǎo)體設(shè)備出口零突破。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.79億、23.28億、29.88億，對(duì)應(yīng)EPS為7.49、10.39、13.33元，對(duì)應(yīng)PE為14倍、10倍、8倍，當(dāng)前維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游市場(chǎng)需求變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；客戶高度集中的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款壞賬的風(fēng)險(xiǎn)