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行業(yè)定義
　　創(chuàng)新藥物是指具有自主知識產(chǎn)權(quán)專利的藥物，CXO（CRO/CMO/CDMO）等專注于創(chuàng)新藥研發(fā)的多個(gè)細(xì)分環(huán)節(jié)，從事相關(guān)研發(fā)（Research）/生產(chǎn)（Development/Manufacture）服務(wù)內(nèi)容，為創(chuàng)新藥的研發(fā)-臨床-商業(yè)化-生產(chǎn)等提供高質(zhì)量高監(jiān)管要求的服務(wù)/創(chuàng)新藥產(chǎn)品
　　商業(yè)模式
　　產(chǎn)品圖譜
　　產(chǎn)品圖譜：藥品產(chǎn)業(yè)鏈相對較復(fù)雜，不同行業(yè)對應(yīng)不同的商業(yè)模式和產(chǎn)品品類。產(chǎn)業(yè)鏈分工也具有顯著差異
　　商業(yè)模式：
　　創(chuàng)新藥-創(chuàng)新溢價(jià)，高投入高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)：新需求（減重、AD、自免）+優(yōu)效（延長生命周期，提升生活質(zhì)量）；
　　CXO-收入來源創(chuàng)新藥研發(fā)投入和商業(yè)化銷售，成本加成定價(jià)模式，人力驅(qū)動(dòng)/固定資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)：科學(xué)家紅利下低成本、高效率、監(jiān)管合規(guī)；
　　原料藥-仿制藥需求，規(guī)模成本，立項(xiàng)速度：壁壘相對較低，充分競爭，合規(guī)產(chǎn)能下全球供應(yīng)下成本控制。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)藥審政策的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：國內(nèi)創(chuàng)新藥/仿制藥監(jiān)管政策逐漸趨嚴(yán)，可能會對創(chuàng)新藥/仿制藥企業(yè)研發(fā)策略造成一定影響，進(jìn)而影響CXO訂單趨勢和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；
　　業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：創(chuàng)新藥、CXO和原料藥等均存在因銷售/訂單不及預(yù)期、競爭加劇、政策擾動(dòng)等導(dǎo)致業(yè)績不及預(yù)期的可能性；
　　競爭風(fēng)險(xiǎn)：創(chuàng)新藥、CXO和原料藥行業(yè)均存在較多競爭者，創(chuàng)新藥可能會因?yàn)楦鼉?yōu)效的藥物上市導(dǎo)致競爭加劇，CXO可能會因?yàn)槠渌麌一蛘弑就羶r(jià)格競爭等帶來一定風(fēng)險(xiǎn)，原料藥也可能會因?yàn)榧尤敫偁幷咻^多，導(dǎo)致行業(yè)價(jià)格體系出現(xiàn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)