>> 湘財證券-醫(yī)療服務(wù)行業(yè)周報：醫(yī)療服務(wù)板塊再迎配置良機，重點關(guān)注高成長細分方向-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
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| 1286KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔣棟 |
| 下載權(quán)限： |
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核心要點：
上周醫(yī)藥生物下跌1.70%，漲幅位列申萬一級行業(yè)第18位
上周醫(yī)藥生物報收7106.83點，下跌1.70%，漲幅排名位列申萬31個一級行業(yè)第18位。滬深300指數(shù)上漲1.89%，醫(yī)藥跑輸滬深300指數(shù)3.59%。申萬醫(yī)藥生物二級子行業(yè)醫(yī)療服務(wù)II報收4454.40點，下跌4.38%；中藥II報收6942.54，上漲2.25%；化學制藥II報收9079.81點，下跌3.21%；生物制品Ⅱ報收6551.68點，下跌2.04%；醫(yī)藥商業(yè)Ⅱ報收5727.15點，上漲2.31%；醫(yī)療器械Ⅱ報收6132.56點，下跌1.94%。細分板塊來看，醫(yī)療服務(wù)跌幅較大。
醫(yī)療服務(wù)板塊PE（ttm）21.41 X，PB（lf）2.39 X
當前申萬醫(yī)療服務(wù)板塊PE為21.41 X，近一年P(guān)E最大值為36.83 X，最小值為21.39 X；當前PB為2.39 X，近一年P(guān)B最大值為5.03 X，最小值為2.39X。醫(yī)療服務(wù)板塊PE（ttm）較前一周下降了0.85 X，PB（lf）較前一周下降了0.10 X。從近10年來看，醫(yī)藥行業(yè)估值位于歷史分位的9.43%，醫(yī)療服務(wù)板塊估值位于歷史分位的0.04%。醫(yī)療服務(wù)板塊相對于滬深300估值溢價率100.9%。
重要資訊
（1）國家醫(yī)保局等六部門開展醫(yī)?；疬`法違規(guī)問題專項整治工作：近日，國家醫(yī)保局等六部門聯(lián)合印發(fā)了《2024年醫(yī)?；疬`法違規(guī)問題專項整治工作方案》，將在全國范圍開展醫(yī)保基金違法違規(guī)問題專項整治工作。（來源：醫(yī)藥網(wǎng)）（2）北京從“研產(chǎn)審用”全鏈條支持創(chuàng)新醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展：《北京市支持創(chuàng)新醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展若干措施（2024年）》4月17日發(fā)布，提出將以國家醫(yī)學中心、研究型病房為核心，以臨床需求為導向，創(chuàng)新機制，聚集資源，組建10家以上區(qū)域或?qū)？?、專病臨床研究聯(lián)合體，并對30家研究型病房示范建設(shè)單位進行考核評價及質(zhì)控管理，提升臨床研究質(zhì)量和效率。（來源：醫(yī)藥網(wǎng)）（3）全球首個中藥全產(chǎn)業(yè)鏈大模型“本草智庫”在蓉發(fā)布：為促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新，全球首個中藥全產(chǎn)業(yè)鏈大模型“本草智庫？中藥大模型”（簡稱“本草智庫”）4月12日在成都正式對外發(fā)布。（來源：中華醫(yī)藥網(wǎng)）（4）北京政策推動腦機接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐步完善：4月19日，《加快北京市腦機接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案（2024-2030）（征求意見稿）》開始征求意見。（來源：北京政府網(wǎng)）
本周觀點
4月19日，《加快北京市腦機接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案（2024-2030）（征求意見稿）》開始征求意見。近年，由于腦機接口的廣闊應(yīng)用場景及產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，各地相繼出臺支持腦科學發(fā)展的相關(guān)政策。未來隨著《加快北京市腦機接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案（2024-2030）（征求意見稿）》的發(fā)布，政策將進一步推動腦機接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展。作為醫(yī)療領(lǐng)域前沿技術(shù)，腦機接口的應(yīng)用將在患者檢測、疾病康復、技能替代等方向逐步落地，建議關(guān)注積極布局腦機接口技術(shù)的相關(guān)公司。
近期，醫(yī)療服務(wù)板塊回調(diào)較多，板塊再次迎來配置良機，板塊內(nèi)上市公司年報陸續(xù)披露，業(yè)績較好的相關(guān)公司市場表現(xiàn)較優(yōu)，我們建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢好，成長性高的相關(guān)細分行業(yè)，如多肽CDMO、ADC類藥物CDMO等。展望全年，我們認為在估值優(yōu)勢之下高景氣行業(yè)的確定性更強，需求持續(xù)性較好。我們維持對IVD&醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的“增持”評級，建議關(guān)注需求持續(xù)性較好的高景氣細分行業(yè)：（1）創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈CXO：重點關(guān)注CRO龍頭與積極布局細胞基因治療、多肽、ADC等前沿技術(shù)的公司；（2）民營專科醫(yī)療服務(wù)：重點關(guān)注老齡化下需求不斷提升的眼科等?？漆t(yī)療服務(wù)龍頭公司；（3）IVD產(chǎn)業(yè)鏈：重點關(guān)注具有國產(chǎn)替代空間的化學發(fā)光、分子診斷PCR及產(chǎn)業(yè)鏈下游積極布局特檢業(yè)務(wù)的ICL。
風險提示
?。?）政策變動不確定性；（2）創(chuàng)新藥研發(fā)投入不及預(yù)期；（3）行業(yè)及上市公司業(yè)績不及預(yù)期風險。
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