>> 華安證券-焦點科技(002315)Q1利潤超預期，看好AI業(yè)務付費滲透率提升-240427
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
金榮 |
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主要觀點：
費用端優(yōu)化明顯，利潤超預期
公司發(fā)布24Q1業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入3.82億元，同比增長11.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.77億元，同比增長57.92%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.73億元，同比增長57.03%。其中，費用端優(yōu)化較為明顯，銷售費用率改善超預期，同比下降3.83pct至36.47%，研發(fā)費用率同比下降0.3pct至12.38%。
AI麥可持續(xù)迭代，看好付費滲透率提升
一季度AI麥可付費會員數(shù)達4613位，較2023年底的近4000位季度環(huán)比增長接近20%，付費滲透率達18.6%。2月初，AI麥可宣布再次更新迭代，推出視頻生成、智能排版、行業(yè)情報三大功能，通過深度結合AI技術，大幅提升外貿人的工作效率。此前，AI麥可能夠根據(jù)外貿企業(yè)的素材圖片和使用場景描述，智能替換圖片背景、自動生成產品海報，而此次升級，AI麥可在業(yè)內首次推出了全新的視頻生成功能，這也是此次產品迭代的最大亮點。隨著產品力的持續(xù)迭代，付費滲透率有望加速提升，同時關注AI產品迭代以及AI功能并入基礎服務包的提價可能性。
超級出海季贏開門紅，會員數(shù)量穩(wěn)定增長
一季度中國制造網(wǎng)會員數(shù)量為25,018位，環(huán)比增加432位。4月1日，中國制造網(wǎng)2024超級出海季正式啟動，活動首日即迎來開門紅。平臺數(shù)據(jù)顯示，活動首日訪問量增幅高達163%，買家量增長183%，商機量增長41%；其中買家APP端商機量增幅達51%，破平臺單日商機增長歷史記錄。
“超級出海季”和“金秋采洽會”作為MIC國際站全年平臺級綜合展銷活動，每年分別在春秋兩季采購旺季舉行，活動期間，平臺通過全渠道、多維度的聯(lián)動推廣機制，運用“線上”+“線下”多種引流形式，全力拓展流量，促成商機。此次超級出海季，中國制造網(wǎng)根據(jù)海外采購商的需求偏好及前幾屆活動中反饋較好的場館，設置了定制產品館、零售批發(fā)館、品牌分銷館、行業(yè)優(yōu)品館、一鍵速發(fā)館和交易折扣館。今年，平臺還緊跟全球采購趨勢，在活動中新設了新能源專場、中間品專場及短視頻專場3大賽道，助力中國供應商在外貿旺季中搶占市場先機。
投資建議
我們看好公司在AI賦能下的持續(xù)降本增效能力，以及AI業(yè)務付費滲透率的提升。我們預計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入18.1億元/20.7億元/22.6億元（前值17.7億元/21.50億元/25.07億元）；預計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤4.66億/5.66億/6.41億元（前值4.65億/5.80億/6.93億元），維持"買入"評級。
風險提示
宏觀經濟持續(xù)承壓；AI產品交付落地延期；用戶付費不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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