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本期投資提示：
　　一周行情回顧：據(jù)ifind，環(huán)比上周，1）上證指數(shù)上漲0.76%，深證成指上漲1.99%，滬深300上漲1.20%，有色金屬（申萬）指數(shù)下跌2.04%，跑輸滬深300指數(shù)3.24個(gè)百分點(diǎn)。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬下跌1.74%，鋁上漲0.61%，能源金屬下跌6.91%，小金屬下跌1.75%，銅下跌2.02%，鉛鋅下跌0.55%，金屬新材料上漲1.71%。
　　價(jià)格變化：環(huán)比上周，1）工業(yè)金屬及貴金屬：據(jù)ifind，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格0.91%、-3.73%、-0.50%、-0.28%、-8.91%、-1.17%，COMEX黃金價(jià)格-2.37%、白銀-5.29%；2）能源材料：據(jù)百川盈孚，鋰輝石價(jià)格不變，電池級(jí)碳酸鋰+0.45%，工業(yè)級(jí)碳酸鋰+0.93%，電池級(jí)氫氧化鋰不變，金屬鋰不變；電解鈷-0.9%，電解鎳+2.02%；干法隔膜不變，濕法隔膜不變；六氟磷酸鋰不變；6um鋰電銅箔加工費(fèi)不變。3）黑色金屬：據(jù)ifind，環(huán)比上周，螺紋鋼價(jià)格0.28%；鐵礦石價(jià)格1.19%。
　　變化：當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月25日，美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國一季度實(shí)際GDP年化環(huán)比初值1.6%，低于預(yù)期的2.5%；在物價(jià)方面，不含食品和能源的核心PCE價(jià)格指數(shù)年化季環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，超出預(yù)期的3.4%，為一年來首次出現(xiàn)季度增長(zhǎng)。
　　周期投資分析意見：首選銅，看好2024年宏觀面、基本面共振帶來的持續(xù)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)（紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、金誠信、西部礦業(yè)、銅陵有色、河鋼資源），滯脹環(huán)境、央行購金下金價(jià)迎來大周期上漲（紫金礦業(yè)、中金黃金、招金礦業(yè)），投資屬性與工業(yè)屬性共振下白銀價(jià)格上漲(盛達(dá)資源)。銅：看好2024年銅上漲，2024-2025年全球銅礦新增供給有限，且存量供給屢受干擾下不及預(yù)期可能性大，需求端新能源需求持續(xù)增長(zhǎng)，以舊換新政策推動(dòng)下家電、汽車需求增長(zhǎng)，供給端、需求端較年初均超預(yù)期，展望未來兩年供給降速、疊加降息預(yù)期銅價(jià)有望迎來長(zhǎng)上漲周期。黃金：近日因地緣沖突，避險(xiǎn)需求疊加央行購金等因素金價(jià)持續(xù)上漲，考慮大宗商品均漲價(jià)背景下預(yù)計(jì)美國短期內(nèi)通脹水平難以進(jìn)一步下降，通脹持續(xù)、央行持續(xù)購金背景下，看好降息前金價(jià)持續(xù)上漲。白銀：貨幣屬性、工業(yè)屬性、金銀比三維共振，加息利空壓制解除，疊加高銀漿單耗的Topcon光伏組件進(jìn)入大規(guī)模投產(chǎn)期，白銀價(jià)格有望進(jìn)入高彈性上行周期。工業(yè)硅：預(yù)計(jì)有機(jī)硅持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)將帶動(dòng)工業(yè)硅需求快速增長(zhǎng)，工業(yè)硅供給端有效增量不足。鉬：終端消費(fèi)受化工/石化/天然氣行業(yè)資本支出上行周期拉動(dòng)維持高景氣，供需緊張下鉬價(jià)有望維持高位。鋼鐵：需求邊際改善，預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩運(yùn)行。
　　成長(zhǎng)周期投資分析意見：推薦供需格局穩(wěn)定的新能源制造業(yè)，推薦華峰鋁業(yè)、亞太科技、寶武鎂業(yè)、鉑科新材、博威合金、東陽光、橫店東磁。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際地緣政治變化、宏觀經(jīng)濟(jì)變化、下游需求不及預(yù)期、大宗商品價(jià)格變化