>> 國信證券-瑞豐銀行(601528)2024年一季報點評：營收實現(xiàn)15%的增長，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健-240427
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 177KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍,田維韋,陳俊良 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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業(yè)績實現(xiàn)較好增長。2024年一季度實現(xiàn)營收10.55億元（YoY,+15.3%），歸母凈利潤3.98億元（YoY,+14.7%）。全年加權(quán)平均ROE9.4%，同比提升0.22個百分點。
貸款實現(xiàn)較好擴張，凈利息收入同比增長5.6%。規(guī)模方面，期末公司資產(chǎn)總額達(dá)2065億元，較年初增長4.9%，其中貸款總額達(dá)1225億元，較年初增長8.0%，高于去年同期5.8%的增速，貸款實現(xiàn)了較好擴張。期末存款總額1533億元，較年初增長了4.2%。今年一季度存款增速一般，一方面是年初以來國有大行加大攬存力度，存款向大行集中；另一方面是公司自身加強存款成本管控。
價格方面，一季度公司披露的凈息差1.60%，同比收窄28bps，2023年全年公司凈息差收窄48bps至1.73%。近兩年公司凈息差下行幅度較大，但我們預(yù)計伴隨新發(fā)放貸款利率逐步趨于穩(wěn)定，以及公司不斷加大存款成本管控，預(yù)計全年凈息差降幅可控。
其他非息收入繼續(xù)保持高增。受益于債券利率下行，一季度公司實現(xiàn)投資收益3.4億元，帶來其他非息收入同比高增約47%。一季度其他非息收入占營收比重達(dá)27.6%，同比提升了6.0個百分點。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，撥備覆蓋率保持在高位。期末不良率0.97%，與年初持平。期末關(guān)注類1.37%，較年初提升7bps，公司不良率持續(xù)4個季度保持在1.0%之下，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健。同時，公司繼續(xù)保持較大力度的信用風(fēng)險減值損失計提，一季度信用風(fēng)險減值損失同比增長了32.0%。期末公司撥備覆蓋率304.8%，較年初提升了0.8個百分點，安全墊厚。
投資建議：公司近幾年加速推進(jìn)異地業(yè)務(wù)擴張和股權(quán)投資，成效明顯。同時，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)好轉(zhuǎn)，2023年二季度以來持續(xù)保持在1.0%以內(nèi)，撥備覆蓋率處在高位。我們維持2024-2026年歸母凈利潤至19.6/22.9/26.7億元，對應(yīng)的同比增速為13.5%/16.8%/16.5%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期會拖累公司凈息差和資產(chǎn)質(zhì)量。
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