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平煤股份于2024年4月25日發(fā)布2024年一季度報(bào)告：
　　2024年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入82.44億元，同比減少4.47%，環(huán)比減少2.61%；歸母凈利潤7.40億元，同比減少35.40%，環(huán)比減少14.41%；扣非歸母凈利潤7.55億元，同比減少26.12%，環(huán)比減少20.45%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為28.27億元，同比減少22.87%，環(huán)比增長456.58%；每股收益0.30元/股，同比減少40.00%，環(huán)比減少18.92%。
　　煤炭業(yè)務(wù)：安全事故影響消退，Q2量增價(jià)穩(wěn)利潤改善可期。
　　產(chǎn)銷量方面，安全事故影響，Q1產(chǎn)銷雙降。2024Q1實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量為663萬噸（同比-15.04%，環(huán)比-13.88%），銷量為691萬噸（同比-12.86%，環(huán)比-12.75%），其中自有商品煤銷量為695萬噸（同比-16.90%，環(huán)比-15.27%）。2024年1月12日平煤股份十二礦（104萬噸/年）發(fā)生一起瓦斯突出事故，造成公司下屬13對(duì)高瓦斯礦井、煤與瓦斯突出礦井立即停工停產(chǎn)，直到2月2日除十二礦外，其他煤礦實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，因此造成平煤股份Q1煤炭產(chǎn)銷雙降。
　　價(jià)格與成本方面，Q1價(jià)格同環(huán)比上漲，盈利能力同比提高。2024Q1商品煤價(jià)格為1156元/噸（同比+9.49%，環(huán)比+16.41%）；商品煤平均成本為834元/噸（同比+11.25%，環(huán)比+24.37%）；商品煤平均毛利為322元/噸（同比+5.18%，環(huán)比-0.15%）。截至2024年4月26日河南平頂山低硫主焦煤匯總價(jià)格為2120元/噸，季度環(huán)比下降8.62%，同比下降15.20%，煤價(jià)有所走弱。
　　展望二季度，伴隨安全事故影響消退，平煤股份產(chǎn)銷量有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。同時(shí)下游需求持續(xù)復(fù)蘇，焦企、鋼廠利潤改善，鋼廠逐步恢復(fù)生產(chǎn)，鐵水日產(chǎn)持續(xù)改善，煉焦煤需求有望在二季度維持增長趨勢(shì)，預(yù)計(jì)Q2煉焦煤價(jià)格維持高位運(yùn)行。截至2023年4月26日247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量達(dá)到228.72萬噸，月環(huán)比上漲3.35%，季度環(huán)比上漲2.43%，同比下降6.09%。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)收入分別為333.25、344.43、354.09億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為44.62、47.85、51.35億元，每股收益分別為1.90、2.04、2.19元，當(dāng)前股價(jià)12.89元，對(duì)應(yīng)PE分別為6.4X/6.0X/5.6X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)超預(yù)期下跌風(fēng)險(xiǎn)、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)、研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。