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核心觀點(diǎn)
　　價(jià)格走勢：互聯(lián)網(wǎng)巨頭領(lǐng)導(dǎo)港股強(qiáng)勢上漲
　　本周，在外資長線資金積極加倉的背景下，恒生指數(shù)漲8.8%。風(fēng)格角度觀察，大盤（恒生大型股+9.2%）＞中盤（恒生中型股+4.8%）＞小盤（恒生小型股+4.8%）。
　　概念指數(shù)中，表現(xiàn)較優(yōu)的主要有恒生互聯(lián)網(wǎng)（+17.2%）、恒生科技（+13.4%）、恒生創(chuàng)新藥（+13%）等；表現(xiàn)比較落后的有恒生高股息（+3.8%）、恒生公用事業(yè)（+4.9%）、恒生汽車（+5.9）等。
　　港股通行業(yè)中，28個(gè)行業(yè)上漲，2個(gè)行業(yè)下跌。漲幅居前的有消費(fèi)者服務(wù)（+15.2%）、傳媒（+15.2%）、計(jì)算機(jī)（+14.9%）、非銀行金融（+13.1%）和醫(yī)藥（+10.5%）；表現(xiàn)落后的行業(yè)有煤炭（-5.3%）、鋼鐵（-2.8%）、綜合（+0.8%）、建筑（+1.9%）和機(jī)械（+2.2%）。
　　量價(jià)表現(xiàn)：互聯(lián)網(wǎng)巨頭、交易所、保險(xiǎn)吸收大量資金
　　本周，資金大量流入港股。港股通日均資金強(qiáng)度達(dá)到+13.5億港元/日，一周前為-3.5億港元/日，近4周平均+2.8億港元/日；近13周平均+1.1億港元/日。
　　港股通行業(yè)中，28個(gè)行業(yè)資金凈流入，2個(gè)行業(yè)資金凈流出。流入量較大的行業(yè)有傳媒（+3.7億港元/日，騰訊和快手）、非銀行金融（+2億港元/日，交易所+保險(xiǎn)）、消費(fèi)者服務(wù)（+2億港元/日，美團(tuán)）、計(jì)算機(jī)（+1.8億港元/日，商湯）和醫(yī)藥（+7180萬港元/日）；資金流出的行業(yè)有煤炭（-1650萬港元/日）和鋼鐵（-20萬港元/日）。
　　業(yè)績預(yù)期：港股企業(yè)盈利預(yù)期或已企穩(wěn)回升
　　本周，港股通整體法EPS上升0.2%。自此，港股大盤EPS預(yù)期已經(jīng)連續(xù)三周止住了業(yè)績下修的趨勢。我們認(rèn)為，港股基本面的企穩(wěn)回升已經(jīng)可以初步確認(rèn)。
　　總體上，18個(gè)行業(yè)EPS預(yù)期上修，7個(gè)行業(yè)業(yè)績下修。上修幅度較大的行業(yè)有石油石化（+3.2%）、計(jì)算機(jī)（+1.1%）、農(nóng)林牧漁（+1.1%）、基礎(chǔ)化工（+1%）和有色金屬（+0.7%）；業(yè)績預(yù)期下修幅度靠前的行業(yè)有國防軍工（-5.9%）、鋼鐵（-3.3%）、非銀行金融（-0.6%）。
　　投資建議：基本面驅(qū)動(dòng)的長線機(jī)會(huì)或已開始
　　長線角度看，港股通EPS已經(jīng)連續(xù)三周企穩(wěn)并開始回升。我們認(rèn)為一輪基于基本面做多的長線行情或已開始。
　　短線角度看，上周我們提到，恒指能否突破17100是我們的著眼點(diǎn)。本周，恒指的表現(xiàn)遠(yuǎn)超我們的預(yù)期，已經(jīng)行至年線下方，同時(shí)成交量還處在放量階段，說明多方勢頭正強(qiáng)。接下來，我們建議做兩手準(zhǔn)備：1）如果恒指在下周確認(rèn)突破MA250，那么可以選擇立即跟進(jìn)；2）如果恒指沒有突破MA250，轉(zhuǎn)而回撤，可以分別在17300和16700加倉。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財(cái)政政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性。