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事件：
　　1）業(yè)績(jī)情況：公司發(fā)布公告，23年公司實(shí)現(xiàn)收入15.46億（yoy+104.74%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.18億（同比扭虧為盈）；24Q1公司實(shí)現(xiàn)收入10.70億（yoy+159.33%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.25億（yoy+248.01%）。
　　2）現(xiàn)金分紅：公司發(fā)布公告表示，對(duì)未來(lái)的長(zhǎng)期、穩(wěn)健發(fā)展充滿(mǎn)信心，擬以公司2023年12月31日剔除回購(gòu)股份后的總股本29.1億股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.70元（含稅），共計(jì)派發(fā)人民幣2.04億元，剩余未分配利潤(rùn)繼續(xù)留存公司用于支持經(jīng)營(yíng)發(fā)展。本次利潤(rùn)分配不送紅股、不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
　　3）擬出售股票資產(chǎn)：4月19日，公司召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，擬提請(qǐng)董事會(huì)授權(quán)管理層及其授權(quán)人士根據(jù)證券市場(chǎng)情況，出售公司持有的當(dāng)虹科技股票（不超過(guò)其總股本的3.00%），授權(quán)期限為自董事會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)。在此期間內(nèi)，若當(dāng)虹科技發(fā)生送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等股份變動(dòng)事項(xiàng)，公司擬出售股票的數(shù)量將相應(yīng)調(diào)整。
　　電影業(yè)務(wù)：已上映主投電影票房表現(xiàn)出色，多部影片有望年內(nèi)上映
　　1）23年及24Q1已上映電影：2023年度公司推出十部電影作品，參與投資、發(fā)行的影片包括《深海》《滿(mǎn)江紅》《交換人生》《中國(guó)乒乓之絕地反擊》《這么多年》《茶啊二中》《我經(jīng)過(guò)風(fēng)暴》《堅(jiān)如磐石》《照明商店》《怒潮》及《你的婚禮》（重映），總票房約為84.60億元；24Q1公司主投的春節(jié)檔電影《第二十條》實(shí)現(xiàn)了口碑與票房雙豐收，據(jù)貓眼專(zhuān)業(yè)版，截至4月22日，《第二十條》票房達(dá)24.52億元。
　　2）24年影片pipeline豐富：吳磊和蔣勤勤主演的劇情電影《草木人間》已于2024年清明檔上映；此外，公司待上映影片豐富，包括《小倩》《哪吒之魔童鬧?！贰端男±鏈u》《掃黑·決不放棄》《透明俠侶》《墨多多謎境冒險(xiǎn)》《“小”人物》《勝券在握》等。
　　電視劇業(yè)務(wù)：23年為電視劇制作年份，24年至少2部電視劇上映
　　1）23年及24Q1已上映電視?。?3年為公司電視劇制作年份，無(wú)劇集上映；24Q1改編自人氣漫畫(huà)《大理寺日志》的網(wǎng)劇《大理寺少卿游》于愛(ài)奇藝播出。
　　2）24年電視劇pipeline：《拂玉鞍》已處于視頻平臺(tái)排播狀態(tài)，有望于年內(nèi)播出；《山河枕》《春日宴》《我的約會(huì)清單》等劇集也在順利推進(jìn)中。
　　藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：持續(xù)拓展內(nèi)容業(yè)務(wù)邊界，揚(yáng)州影視基地將投入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)
　　1）藝人經(jīng)紀(jì)：公司通過(guò)投資、制作和發(fā)行影視作品，為藝人提高曝光度，實(shí)現(xiàn)藝人經(jīng)紀(jì)和影視制作業(yè)務(wù)的雙增長(zhǎng)。
　　2）揚(yáng)州影視基地：公司參與的PPP項(xiàng)目揚(yáng)州影視基地一期預(yù)計(jì)將于24年投入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，目前已有部分重點(diǎn)平臺(tái)方、優(yōu)質(zhì)影視企業(yè)及劇組參觀(guān)考察并釋放合作意向，預(yù)計(jì)開(kāi)園后將會(huì)有多個(gè)劇組入場(chǎng)拍攝。
　　產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)張+ AI賦能，持續(xù)提升動(dòng)畫(huà)電影制作效率，有望平滑內(nèi)容周期
　　1）產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)張：公司目前擁有彩條屋和光線(xiàn)動(dòng)畫(huà)兩條動(dòng)畫(huà)電影制作條線(xiàn)，雙線(xiàn)推進(jìn)動(dòng)畫(huà)電影的生產(chǎn)與制作。其中，彩條屋主要負(fù)責(zé)與公司投資的動(dòng)畫(huà)團(tuán)隊(duì)合作開(kāi)發(fā)動(dòng)畫(huà)電影，作品包括《大魚(yú)海棠》《哪吒之魔童鬧?！贰督友馈贰渡詈！返?；光線(xiàn)動(dòng)畫(huà)是公司內(nèi)部的異地條動(dòng)畫(huà)制作產(chǎn)線(xiàn)，負(fù)責(zé)公司內(nèi)部動(dòng)畫(huà)電影的全周期生產(chǎn)，已儲(chǔ)備數(shù)十部神話(huà)宇宙的作品，預(yù)計(jì)從25年開(kāi)始每年都會(huì)有神話(huà)宇宙系列的作品上映，有望平滑公司內(nèi)容的周期性。
　　2）AI賦能：公司表示，已經(jīng)將AI植入到動(dòng)畫(huà)制作的流程里，未來(lái)AI有望提高30%+的效率，并降低20%+的成本。目前公司規(guī)劃每年生產(chǎn)2-3部動(dòng)畫(huà)電影，未來(lái)受益于AI技術(shù)的賦能，有望達(dá)到每年4-5部的規(guī)模。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)24-26年公司實(shí)現(xiàn)收入23.81/28.03/33.07億（24-25年前值為24.51/28.11億），預(yù)計(jì)24-26年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.04/12.34/13.67億（24-25年前值為12.05/12.53億），維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　居民觀(guān)影習(xí)慣恢復(fù)不及預(yù)期；票房不及預(yù)期；政策及監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)加大影視劇作品過(guò)審難度的風(fēng)險(xiǎn)