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華泰觀點(diǎn)：關(guān)注恒生科技領(lǐng)漲全球和北京車展
　　4/19，證監(jiān)會(huì)公布五項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，放寬南向政策，疊加市場(chǎng)擔(dān)憂美股科技上升空間，上周恒生科技（+13.4%）領(lǐng)漲全球。截至4/26，恒生科技/納指/日經(jīng)225的彭博一致預(yù)期PE分別為17x/26x/22x。上周，我們參加了第十八屆北京車展，并與智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈公司展開深入交流。我們看到：（1）整車方面，小米SU7備受關(guān)注，成為流量中心；（2）汽車芯片方面，芯馳科技、地平線等國(guó)產(chǎn)高端芯片發(fā)布，給OEM提供了國(guó)產(chǎn)芯片選擇；（3）禾賽科技、速騰聚創(chuàng)發(fā)布體積更小、性能較高、且價(jià)格更便宜的激光雷達(dá)，“千元機(jī)”系列有望推動(dòng)激光雷達(dá)在15-20萬(wàn)低價(jià)車型滲透。
　　華泰觀點(diǎn)：關(guān)注上周北美云廠業(yè)績(jī)和本周蘋果業(yè)績(jī)
　　上周，微軟、谷歌、Meta發(fā)布業(yè)績(jī)，受益于AI，微軟/谷歌1Q24云收入超過彭博預(yù)期，云廠商對(duì)24年資本開支指引樂觀，彭博預(yù)期MAAMG 24年資本開支2013億美元，同比+32.1%，相比業(yè)績(jī)前（4/21）統(tǒng)計(jì)的1910億美元上調(diào)5.4%。AI商業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，微軟表示AI服務(wù)貢獻(xiàn)Azure和其他云服務(wù)收入增長(zhǎng)的約7個(gè)百分點(diǎn)（上季度約6個(gè)百分點(diǎn)）。蘋果5/3發(fā)布FY24Q2業(yè)績(jī)，彭博一致預(yù)期收入同比下滑4.78%，其中iPhone/iPad/Mac/可穿戴收入分別同比下滑10.9%/11.4%/5.3%/5.4%，服務(wù)收入同比增長(zhǎng)11.4%，凈利潤(rùn)同比下滑4.1%。建議關(guān)注公司對(duì)需求以及AI進(jìn)展相關(guān)表述。
　　A股：SW電子上漲5.2%，跑贏上證指數(shù)（+0.76%）
　　過去一周全部A股日均成交額合計(jì)8,545億元，環(huán)比下跌9.05%。電子板塊漲幅居前的企業(yè)包括：納芯微（+18.2%）、圣邦股份（+15.5%）、寒武紀(jì)（+14.6%）；跌幅居前企業(yè)包括：傳音控股（-13.2%）、時(shí)代電氣（-6.8%）、華潤(rùn)微（-5.8%）。全部A股北向資金上周合計(jì)凈流入207億元，主要增持立訊精密、韋爾股份、京東方，減持工業(yè)富聯(lián)、兆易創(chuàng)新、鵬鼎控股。TMT其它板塊，SW通信漲4.9%，SW計(jì)算機(jī)漲5.8%，SW傳媒漲3.1%。
　　港股：恒生科技指數(shù)上漲13.4%，跑贏恒生指數(shù)（+8.8%）
　　過去一周全部港股日均成交額合計(jì)983億港元，環(huán)比上漲28.75%。恒生科技主要成分股中漲幅居前企業(yè)包括：商湯（+105.2%）、快手（+27.4%）、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)（+22.4%）；跌幅居前企業(yè)包括：理想汽車（-7.0%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，快手漲27.4%，嗶哩嗶哩漲22.3%。南向資金上周合計(jì)凈流入38億港元，主要增持騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)、小米集團(tuán)，減持美團(tuán)、金蝶國(guó)際、比亞迪電子。
　　海外：納指上漲4.2%，標(biāo)普500上漲2.7%，日經(jīng)225上漲2.3%
　　過去一周納斯達(dá)克中概股上漲8.8%，納指上漲4.2%，費(fèi)城半導(dǎo)體上漲9.9%。十年美債利率上漲5bp至4.67%。全球半導(dǎo)體板塊漲幅居前企業(yè)包括：WOLFSPEED（+18.3%）、英偉達(dá)（+15.1%）、恩智浦（+12.8%）；跌幅居前企業(yè)包括：英特爾（-6.8%）、三星電子（-1.2%）。美股互聯(lián)網(wǎng)：SEA漲14.2%，拼多多漲13.9%。美股汽車板塊：蔚來（+18.2%）、特斯拉（+14.4%）、小鵬（+13.1%）。日本股市：日經(jīng)225漲2.3%；日本科技股方面，漲幅居前為Nidec（+7.9%）、村田（+7.1%）、Rohm（+6.4%）；跌幅居前為Disco（-7.6%）、SCREEN（-3.5%）、Mitsubishi Electric（-2.6%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。