>> 東方證券-汽車與零部件行業(yè)：預(yù)計以舊換新政策將拉動乘用車需求提升-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
姜雪晴,袁俊軒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：商務(wù)部等7部門印發(fā)《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》。
汽車以舊換新補(bǔ)貼細(xì)則公布。4月26日，商務(wù)部、財政部等7部門聯(lián)合印發(fā)了《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，具體如下：（1）補(bǔ)貼時間及范圍：自《細(xì)則》印發(fā)之日至2024年12月31日期間，報廢國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車或2018年4月30日前注冊登記的新能源乘用車，并購買納入工信部《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0升及以下排量燃油乘用車的個人消費(fèi)者，可享受10000元（購買新能源車）/7000元（購買燃油車）的一次性定額補(bǔ)貼。（2）補(bǔ)貼資金來源：補(bǔ)貼資金由中央財政和地方財政總體按6：4比例共擔(dān)，其中，對東部省份按5：5比例分擔(dān)，對中部省份按6：4比例分擔(dān)，對西部省份按7：3比例分擔(dān)。（3）補(bǔ)貼監(jiān)督管理：各地方相關(guān)部門要按職責(zé)做好汽車以舊換新資金補(bǔ)貼工作，各地不得要求將報廢汽車交售給指定企業(yè)，不得另行設(shè)定具有地域性、技術(shù)產(chǎn)品指向性的補(bǔ)貼目錄或企業(yè)名單。
預(yù)計此次以舊換新政策將有望拉動今年乘用車需求提升。截至2023年底，國內(nèi)國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)乘用車存量超過1600萬輛，考慮到每年自然置換，預(yù)計此次以舊換新政策仍將有望推動部分老舊車型車主主動置換新車；以1600萬輛為基數(shù)，對以舊換新政策對乘用車銷量的拉動效果作敏感性分析，假設(shè)按不同的置換比例增加幅度進(jìn)行敏感性測算，預(yù)計以舊換新政策有望增加2024年乘用車銷量80-240萬輛，占2023年乘用車銷量比重在3.1%-9.2%之間，預(yù)計以舊換新政策將有望為2024年乘用車車銷量增速起到拉動作用。
預(yù)計中低端乘用車銷量占比較高的自主品牌車企將有望受益。預(yù)計仍在使用老舊車型的消費(fèi)者主要為中低收入人群，在以舊換新補(bǔ)貼支持下，預(yù)計其置換新車也將偏向購買中低端新能源車或燃油車型，對中低端乘用車銷量占比較高的自主品牌全年銷量的拉動作用或?qū)⒏鼮轱@著。
投資建議與投資標(biāo)的
從投資策略上看，預(yù)計以舊換新政策將有望促進(jìn)行業(yè)需求逐步改善，預(yù)計中低端乘用車需求有望率先復(fù)蘇，行業(yè)需求回升后將促進(jìn)行業(yè)盈利能力改善。行業(yè)及公司盈利能力改善后，部分整車及零部件公司估值有望修復(fù)。
建議關(guān)注：長安汽車、江淮汽車、比亞迪、中國重汽、上汽集團(tuán)；新泉股份、銀輪股份、岱美股份、拓普集團(tuán)、瑞鵠模具、愛柯迪、保隆科技、豐茂股份、旭升集團(tuán)、三花智控、上聲電子、華域汽車、貝斯特、伯特利、精鍛科技、德賽西威、華陽集團(tuán)、雙環(huán)傳動、繼峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、濰柴動力等。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響汽車需求、車企價格戰(zhàn)壓力、上游原材料價格波動影響、政策實(shí)施時間及進(jìn)程不確定性、假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果
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