>> 國盛證券-海爾智家(600690)業(yè)績超預(yù)期，持續(xù)推出員工持股計劃-240429
| 上傳日期： |
2024/4/29 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐程穎 |
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事件：公司發(fā)布2024年一季報。2024Q1實現(xiàn)營業(yè)收入689.78億元，同比增長6.01%；實現(xiàn)歸母凈利潤47.73億元，同比增長20.16%。
內(nèi)銷市場拉動整體增長，外銷表現(xiàn)穩(wěn)健。從內(nèi)銷表現(xiàn)來看，收入增長8.1%，經(jīng)營利潤增長超30%。從細分板塊收入表現(xiàn)來看，公司制冷、洗護穩(wěn)健增長，水產(chǎn)業(yè)兩位數(shù)增長；家空、廚電、智慧樓宇等增長均超10%?？ㄋ_帝增長14%。從外銷表現(xiàn)來看，收入增長4%，經(jīng)營利潤增長超兩位數(shù)。
毛利率及費用率均有優(yōu)化。毛利率：2024Q1公司毛利率同比提升0.26pct至28.95%，國內(nèi)外毛利率均同步提升。費率端：2024Q1銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費率為13.09%/3.22%/4.27%/0.30%，同比變動-0.49pct/-0.34pct/0.06pct/-0.02pct。銷售費率優(yōu)化系推進數(shù)字化變革，在營銷資源配置、物流配送及倉儲運營等方面效率提升；管理費率優(yōu)化系數(shù)字化工具應(yīng)用，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提升組織效率。凈利率：公司2024Q1凈利率同比變動0.85pct至7.04%。
發(fā)布2024年A+H股持股計劃，完善員工利益共享機制。激勵對象：董監(jiān)高及核心技術(shù)人員，A股不超過2400人，H股不超過30人；資金來源：公司提取的激勵基金，A股額度為71150萬元，H股額度為6850萬元?？己四繕?biāo)：考核扣非歸母及ROE的綜合完成率，2024、2025年扣非歸母較2023年CAGR不低于15%，ROE不低于16.8%，綜合完成率二者各占50%權(quán)重。
盈利預(yù)測與投資建議。公司作為白電行業(yè)龍頭，經(jīng)營表現(xiàn)穩(wěn)健?？紤]到公司一季度業(yè)績表現(xiàn)，我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤191.3/220.08/251.91億元，同比增長15.3%/15.0%/14.5%，維持“買入”投資評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動、房地產(chǎn)市場波動、市場競爭加劇。
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