久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

萬達電影發(fā)布公告：2023年公司總營收146.2億元（yoy+50.8%），歸母與扣非凈利潤分別為9.1、7.2億元（均扭虧為盈）；2023年計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及信用減值準(zhǔn)備4.2億元；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額44.2億元（yoy+270%），現(xiàn)金流較大改善；單季度看，24Q1營收38.2億元（yoy+1.7%），歸母利潤3.26億元（yoy+3.25%），扣非3.07億元（yoy-15.3%）。
　　投資要點
　　▌ 2023年萬達營收高增50.8%歸母利潤扭虧主業(yè)修復(fù)非票業(yè)務(wù)具增長潛力
　　2023年公司營收高增，歸母利潤扭虧為盈，與行業(yè)修復(fù)態(tài)勢趨同。票房與觀影人次看，2023年公司直營影院票房75.6億元（恢復(fù)至2019年的96.4%），觀影人次1.86億次（恢復(fù)至2019年的92.7%），2023年公司主投主控影片5部，參與投資電影如《流浪地球2》《孤注一擲》《熱烈》《前任4》獲票房與口碑雙豐收等，同時影投龍頭地位持續(xù)夯實；非票業(yè)務(wù)端廣告收入穩(wěn)步增長，子公司時光網(wǎng)聚焦自研項目，提高IP產(chǎn)品的商業(yè)化價值及毛利，伴隨后續(xù)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的持續(xù)供給，公司非票業(yè)務(wù)如衍生品等仍具較大增長潛力。
　　▌2024年電影院線市場有望新增AI+電影有望助推產(chǎn)業(yè)效率提升
　　2024年一季度公司觀影人次0.48億次（yoy+4.4%），公司影院累計市場份額16.5%，同比提升0.2個百分點，其中直營影院市場份額14.2%，2024年開局良好;從β看，院線票房伴隨內(nèi)容供給逐步豐富，線下觀影需求回暖有望推動2024年全國電影票房新增；從α看，萬達電影片單豐富，自有內(nèi)容制作持續(xù)（電影端，2024年《白蛇：浮生》已定暑假檔，同時電影《誤殺3》《我們生活在南京》《騙騙喜歡你》等影片均在拍攝與制作；劇集端，《錯位》《四方館》《我的阿勒泰》擬將2024年播出）；從行業(yè)應(yīng)用端看，2024年迎AI應(yīng)用落地年，從Sora到Vidu，AI技術(shù)及工具的持續(xù)迭代有望助推電影內(nèi)容行業(yè)的效率提升，AI賦能內(nèi)容開啟新篇章，板塊有望率先受益，公司作為頭部電影院線內(nèi)容企業(yè)也有望受益，公司的AI及IP帶動的商業(yè)價值具挖掘潛力。
　　▌萬達電影迎新高層電影內(nèi)容龍頭有望再上新臺階
　　2024年1月30日萬達電影公告稱，選舉陳曦女士為公司第六屆董事會董事長，打造出優(yōu)秀內(nèi)容產(chǎn)品需要專業(yè)能力、行業(yè)資源能力、市場敏銳洞察能力，新掌門業(yè)務(wù)能力有望在萬達平臺持續(xù)施展；公司的人才梯隊逐步完善、內(nèi)容供給持續(xù)豐富疊加新技術(shù)賦能，從供給角度看，電影內(nèi)容龍頭有望再上新臺階。
　　▌盈利預(yù)測
　　維持給予“買入”投資評級，預(yù)測公司2024-2026年收入分別為158.7、179.3、206.2億元，歸母利潤13.3、16.2、19.8億元，當(dāng)前股價對應(yīng)2024~2026年P(guān)E分別為25.5、20.9、17.1倍，投資維度，萬達電影作為電影院線內(nèi)容頭部企業(yè)，主業(yè)的基本盤穩(wěn)固，以IP為支點的非票衍生品業(yè)務(wù)具增長潛力；內(nèi)容端，新管理層加持后有望破繭成蝶，大放異彩，新增端，AI工具有望賦能內(nèi)容效率，公司也積極擁抱AI，進而維持“買入”投資評級。
　　▌風(fēng)險提示
　　新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期的風(fēng)險；電影行業(yè)增速放緩風(fēng)險；回暖進展低于預(yù)期；優(yōu)質(zhì)影片供給的風(fēng)險；新增折舊影響公司盈利能力的風(fēng)險；電影等項目延期上映導(dǎo)致業(yè)績波動風(fēng)險；影院運營不及預(yù)期的風(fēng)險；房屋租賃到期的風(fēng)險；突發(fā)公共衛(wèi)生事件的風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟波動的風(fēng)險等。