>> 華泰期貨-黑色商品日報：焦炭開啟第四輪提漲，現(xiàn)貨市場偏強運行-240430
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
大小： |
985KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：五一假期臨近，下游補庫謹慎
邏輯和觀點：
昨日螺紋主力2410合約收于3675元/噸，較上周五下跌10元/噸，跌幅0.27%；熱卷主力2410合約收于3816元/噸，較上周五下跌17元/噸，跌幅0.44%?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般偏弱，暫未見明顯的節(jié)前補庫跡象，其中北京地區(qū)較上周五下跌20元/噸，廣州下跌30元/噸，地區(qū)暴雨因素成交較差，杭州上海漲跌不變，成交一般，昨日全國成交量較上周五有所下滑，整體建材成交15.06萬噸。
整體來看：近期各地放松限購消息頻出，出口數(shù)據(jù)亮眼，市場信心較強，在前期低產(chǎn)量情況下，鋼材庫存去化較快，盡管近期鋼材產(chǎn)量有所回升，但整體庫存壓力不大，鋼材基本面相對健康。成本端，原料價格不斷上移，使得鋼材成本上行，從而支撐鋼材價格。臨近五一假期，部分企業(yè)備庫接近尾聲，后續(xù)關(guān)注成材需求及去庫情況。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠鐵水復(fù)產(chǎn)、成材需求情況、鋼材出口和鋼廠利潤等。
鐵礦：估值相對偏高，鐵礦震蕩運行
邏輯和觀點：
昨日鐵礦石2409合約盤面收于874.5元/噸，跌1.13%。現(xiàn)貨方面，昨日鐵礦價格漲跌互現(xiàn)，市場交投情緒一般，貿(mào)易商報價隨行就市，其中PB粉873元/噸，超特粉720元/噸。全國主港鐵礦累計成交73.9萬噸，環(huán)比下跌25.05%。遠期現(xiàn)貨累計成交78.4萬噸（7筆），環(huán)比上漲405.7%。
整體來看，目前成材產(chǎn)量仍然偏低，尤其建材產(chǎn)量明顯低于同期水平，成材去庫較快，鋼廠即期仍有利潤給出鋼廠進一步復(fù)產(chǎn)空間，據(jù)MS測算5月鐵水仍有回升空間，鐵礦需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。廢鋼到貨沖量上行，廢鋼較鐵水已有性價比，對鐵礦需求形成邊際替代。當(dāng)前鐵礦估值相對高位，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)供需相對寬松，短期預(yù)計震蕩偏弱運行?？紤]到市場情緒趨向樂觀疊加復(fù)產(chǎn)仍在進行中，不建議單邊操作。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：多焦煤空鐵礦
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：宏觀政策、鋼廠利潤、廢鋼到貨等。
雙焦：現(xiàn)貨市場偏強，雙焦震蕩運行
邏輯和觀點：
昨日黑色盤面延續(xù)拉漲，焦煤主力2409合約收于1808.5元/噸，較上一交易日上漲3元/噸，漲幅0.17%，焦炭2409合約收于2348.5元/噸，較前日上漲5.5元/噸，漲幅0.23%?，F(xiàn)貨焦炭方面，目前市場開啟第四輪提漲，部分唐山鋼廠快速落地，后續(xù)有望繼續(xù)提漲，但速度或會放緩。港口現(xiàn)貨準(zhǔn)一級焦參考成交價格2050元/噸，環(huán)比增加20元/噸。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7報2000元/噸，環(huán)比持平；進口蒙煤方面，近期隨著煤焦市場好轉(zhuǎn)，蒙煤價格持續(xù)上漲，現(xiàn)蒙5原煤價格在1360元/噸左右，蒙3精煤在1520元/噸左右。
綜合來看：近期宏觀預(yù)期改善，黑色整體商品的情緒有所提振。隨著鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，五大材產(chǎn)量有所增加，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升帶動焦炭剛需，焦炭開啟第四輪提漲，部分唐山鋼廠快速落地。雙焦消費及產(chǎn)量有望穩(wěn)步提升，外加近期投機需求的進場，焦企開始紛紛出貨，市場情緒整體好轉(zhuǎn)，后期關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期下的原料補庫情況及山西地區(qū)焦煤供給的回升情況。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強
焦煤方面：震蕩偏強
跨品種：多焦煤空鐵礦
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等。
動力煤：坑口煤價整體穩(wěn)定，港口價格有所轉(zhuǎn)弱
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，坑口煤價整體較穩(wěn)定，部分煤礦價格小幅漲跌調(diào)整。榆林地區(qū)大礦競拍小幅下跌，成交符合預(yù)期，當(dāng)前多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)。鄂爾多斯區(qū)域不溫不火，受港口市場轉(zhuǎn)弱影響，市場觀望情緒開始升溫，但成交較為平穩(wěn)。晉北區(qū)域供給較為平穩(wěn)，坑口出貨有所放緩，價格穩(wěn)中偏弱運行。港口方面，港口庫存出現(xiàn)小幅累積，非電終端詢貨需求一般，貿(mào)易商挺價情緒保持，價格成交重心略有下移，下游多持觀望態(tài)度，市場成交有限。進口方面，近期進口煤價格倒掛情況有所好轉(zhuǎn)。外礦報價略有下調(diào)，海運費持續(xù)下跌，進口煤相比國內(nèi)煤價格暫時仍不具有明顯優(yōu)勢，終端采購觀望為主，市場實際成交仍偏少。運價方面，截止到4月29日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于648.48點，相比上一交易日下跌3.82點。
需求與邏輯：短期煤炭受非電行業(yè)補庫及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補庫。因期貨流動性嚴重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險點：煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
玻璃純堿：市場以穩(wěn)為主，玻堿高位震蕩
邏輯和觀點：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2409震蕩為主，收于1569元/噸，下跌12元/噸，跌幅0.76%。現(xiàn)貨方面，昨日全國均價1707元/噸，較前日持平。華北地區(qū)成交轉(zhuǎn)弱，華東、華中市場產(chǎn)銷穩(wěn)
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