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品種：焦煤（JM）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)
　　參考策略：觀望，空倉過節(jié)
　　核心邏輯：產(chǎn)地方面，近期陜西部署安全隱患大起底行動(dòng)，當(dāng)?shù)孛旱V安監(jiān)力度有所收緊，部分煤礦新增停產(chǎn)，也有部分停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，目前省內(nèi)產(chǎn)量暫穩(wěn)運(yùn)行。山西省安監(jiān)形勢依然嚴(yán)峻，4月上旬煤炭產(chǎn)量仍低于去年同期，可見在能耗雙控以及安監(jiān)政策擾動(dòng)下，今年煤炭供應(yīng)仍有不確定性。現(xiàn)貨市場方面，遷安沙河驛蒙5精煤出廠價(jià)1900元/噸，折算期貨倉單成本約1650元/噸，較清明節(jié)前累漲145元/噸；山西臨汾低硫主焦煤報(bào)價(jià)2000元/噸，較清明節(jié)前累漲200元/噸。供需方面，截至4月26日當(dāng)周，523家煉焦煤礦精煤日產(chǎn)74.4萬噸，周環(huán)比增0.9萬噸；全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量106.67萬噸，環(huán)比微增0.37萬噸/天，焦煤需求端延續(xù)小幅改善態(tài)勢。綜上，焦煤基本面雖邊際改善，但目前來看改善幅度較小，焦煤期貨上行持續(xù)性有待觀察，近期預(yù)計(jì)進(jìn)入振蕩整理階段，考慮到宏觀情緒逐漸修復(fù)，節(jié)后繼續(xù)關(guān)注回調(diào)做多機(jī)會(huì)。
　　品種：焦炭（J）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)
　　參考策略：觀望，空倉過節(jié)
　　核心邏輯：焦企仍未扭虧為盈，雖然近期焦炭多輪漲價(jià)落地，但成本煤價(jià)格同步抬升，焦企利潤改善有限，開工率僅有小幅提升。本周，焦炭第三輪提漲100~110元/噸成功落地，港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉價(jià)2040元/噸，折合倉單成本2220元/噸，受成本支撐以及下游補(bǔ)庫需求好轉(zhuǎn)，焦炭現(xiàn)貨仍偏強(qiáng)運(yùn)行。從產(chǎn)業(yè)端來看，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至4月26日當(dāng)周，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)106.67萬噸，環(huán)比微增0.37萬噸，較去年同期偏低10.73萬噸/天，焦炭供應(yīng)小幅增加；下游247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量228.72萬噸，周環(huán)比增加2.5萬噸，較去年同期偏低14.82萬噸/天，鐵水產(chǎn)量環(huán)比同樣改善，焦炭供需兩增，但仍明顯低于去年同期水平。整體來看，焦炭基本面有所轉(zhuǎn)暖，但期貨主力合約在經(jīng)過連續(xù)上漲后，短期內(nèi)進(jìn)一步向上的動(dòng)力有限，疊加五一假期臨近，多頭節(jié)前獲利了結(jié)意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭以振蕩調(diào)整為主，不過中長期仍可維持中性偏多思路。