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事件：公司發(fā)布2024年第一季度報(bào)告，24Q1實(shí)現(xiàn)銷售收入6.02億元，同比增長110.68%，環(huán)比增長4.75%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.01億元，同比增長224.79%，扣非凈利潤為1.00億元，同比增長226.69%。24Q1綜合毛利率為42.57%，同比+1.34pct，環(huán)比+0.04pct。
　　24Q1淡季不淡，智能手機(jī)等市場(chǎng)需求得到延續(xù)。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本/平板電腦、電源適配器、智能穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子領(lǐng)域，儲(chǔ)能電源、電動(dòng)工具等工業(yè)領(lǐng)域及車載領(lǐng)域。智能手機(jī)市場(chǎng)是公司的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，產(chǎn)品得到知名品牌手機(jī)客戶認(rèn)可，大功率充電滲透率還在持續(xù)提升，帶動(dòng)市場(chǎng)需求提升。
　　完善手機(jī)電源管理芯片布局，提高單機(jī)價(jià)值量。公司電荷泵產(chǎn)品持續(xù)推出高集成度、高性能產(chǎn)品，目前最高可實(shí)現(xiàn)300W快充，行業(yè)領(lǐng)先地位進(jìn)一步鞏固。公司借助電荷泵產(chǎn)品與國內(nèi)主流手機(jī)廠商達(dá)成深度合作，積極推動(dòng)其他產(chǎn)品線導(dǎo)入手機(jī)領(lǐng)域，目前公司實(shí)現(xiàn)有線充電、無線充電、屏驅(qū)動(dòng)芯片和鋰電保護(hù)芯片等智能手機(jī)電源管理芯片全鏈路覆蓋，手機(jī)單機(jī)價(jià)值量持續(xù)提升。
　　加大汽車電子業(yè)務(wù)投入，進(jìn)展明顯。公司高度重視汽車電子業(yè)務(wù)，投入眾多資源進(jìn)行多個(gè)項(xiàng)目開發(fā)，產(chǎn)品導(dǎo)入多家業(yè)內(nèi)知名頭部客戶。2023年公司USB及無線充電方案實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，高性能DC/DC電源芯片、HSD芯片、E-fuse芯片等新產(chǎn)品在客戶端實(shí)現(xiàn)規(guī)模送樣，部分客戶已經(jīng)進(jìn)入項(xiàng)目定點(diǎn)設(shè)計(jì)階段，各項(xiàng)目進(jìn)展順利。2023年公司汽車電子領(lǐng)域收入約3064萬元，同比增長89%，隨著產(chǎn)品持續(xù)導(dǎo)入，2024年汽車電子業(yè)務(wù)有望保持高增速。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)測(cè)公司24-26年?duì)I收分別為24.47、31.54、39.28億元，歸母凈利潤為4.01、5.25、6.54億元，南芯作為手機(jī)電荷泵充電管理芯片全球龍頭廠商，產(chǎn)品架構(gòu)豐富，功率覆蓋范圍廣，多種新產(chǎn)品也不斷導(dǎo)入客戶，同時(shí)也積極布局汽車電子等領(lǐng)域，發(fā)展前景廣闊，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)；下游市場(chǎng)開拓風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)