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本報告導讀：
　　公司24Q1業(yè)績符合預期，生科、水處理、環(huán)保等業(yè)務發(fā)展快速，維持“增持”評級。
　　投資要點：
　　維持“增持”評級。公司收入及利潤高速增長，我們維持24-25年、新增26年EPS分別為1.99、2.44、3.04元，參考可比公司，給予2024年32.47倍PE，下調(diào)目標價為64.46元（原為74.95元）。
　　23Q4及24Q1業(yè)績符合預期。公司2023年實現(xiàn)營收24.89億元，同比+29.62%，實現(xiàn)歸母凈利7.17億元，同比+33.40%；其中23Q4實現(xiàn)營收9.12億元，同比+22.82%，環(huán)比+60.26%，實現(xiàn)歸母凈利1.99億元，同比-11.18%，環(huán)比+15.48%。公司2024Q1實現(xiàn)營收為6.31億元，同比+25.99%，環(huán)比-30.84%，實現(xiàn)歸母凈利1.69億元，同比+26.35%，環(huán)比-14.94%。盈利能力方面，公司23Q4毛利率為49.03%，同比+3.24pct，環(huán)比-0.40pct；24Q1毛利率為45.42%，同比-2.23pct，環(huán)比-3.61pct。
　　生科板塊增長快速，23年同比+40%。在生命科學領域，公司提供層析介質(zhì)、色譜填料、微載體、多肽合成固相載體等產(chǎn)品，受到GLP1市場高景氣拉動，固相載體需求增長明顯，23年生命科學領域?qū)崿F(xiàn)收入4.44億元，同比+40%。節(jié)能環(huán)保領域亦增速較高，23年實現(xiàn)收入1.85億元，同比+37%；水處理與超純化收入5.13億元，同比+22%。
　　鹽湖提鋰項目高增。公司已形成了自主知識產(chǎn)權(quán)的鹽湖鹵水吸附法提鋰技術(shù)、碳酸鋰精制除雜技術(shù)。23年公司鹽湖提鋰大項目收入5.2億元，同比+85.16%，截止24年一季度末，公司合同負債8.38億元。
　　風險提示：項目建設進度不及預期，產(chǎn)品需求不及預期。