>> 海通證券-保隆科技(603197)空氣懸架和傳感器引領(lǐng)增長，定點開拓和產(chǎn)能擴張同步推進-240430
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
大?。?/td>
| 708KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
劉一鳴 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
保隆科技發(fā)布2023年報和2024一季報：2023年實現(xiàn)營收59億元，同比+23%，歸母凈利潤3.8億元，同比+77%；扣非歸母凈利潤2.9億元，同比+252%。2023年四季度實現(xiàn)營收17.4億元，同比+12%，環(huán)比+13%；歸母凈利潤0.4億元，同比-60%，環(huán)比-74%；扣非歸母凈利潤0.2億元，同比+519%，環(huán)比-87%。2024年一季度實現(xiàn)收入14.8億元，同比+25%，環(huán)比-15%；歸母凈利潤0.7億元，同比-27%，環(huán)比+70%；扣非歸母凈利潤0.7億元，同比-8%，環(huán)比+292%。
2023年空氣懸架、傳感器、TPMS引領(lǐng)增長，收入同比增速分別175%、45%、29%。1）伴隨著國內(nèi)新車市場定價30萬元以上車型銷量占比上升、空氣懸架系統(tǒng)性價比的進一步提升、以及消費者對該產(chǎn)品的認可度提升，將會促使越來越多的中級新能源汽車和燃油車通過配置空氣懸架系統(tǒng)以提升產(chǎn)品競爭力和客戶滿意度。2）隨著汽車電子化程度的不斷提高，公司包括壓力類傳感器、光學(xué)類傳感器、速度、位置類傳感器、加速度/偏航率類傳感器在內(nèi)的車輛感知傳感器迎來高速發(fā)展期。
2024年繼續(xù)對于智能化和輕量化的新產(chǎn)品開發(fā)和新業(yè)務(wù)的拓展進行投入?？諝鈶壹?、傳感器、攝像頭等產(chǎn)品線已經(jīng)陸續(xù)進入業(yè)務(wù)快速成長階段，公司在力爭獲取更多新項目定點的同時，會補充關(guān)鍵資源，擴大產(chǎn)能，加強對重點項目的管理，保障重點項目順利量產(chǎn)。2024年，公司合肥園區(qū)二期和上海松江新廠區(qū)的新建廠房將陸續(xù)投入使用，提高空氣懸架系統(tǒng)產(chǎn)品和TPMS的產(chǎn)能布置。2024年，匈牙利生產(chǎn)園區(qū)將加速產(chǎn)能新建，從而進一步擴大傳感器和空氣懸架業(yè)務(wù)的規(guī)模和全球布局。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計公司2024/25/26年取得營收77/95/113/億元，歸母凈利潤5.17/7.36/9.42億元，對應(yīng)EPS為2.44/3.47/4.44元。參考可比公司，我們認為保隆科技2024年合理PE在25~30倍，合理價值區(qū)間60.96~73.16元。
風(fēng)險提示：全球乘用車銷量不及預(yù)期，原材料價格大幅上漲
|
|
