>> 華西證券-汽車(chē)行業(yè)周報(bào)：銷(xiāo)量開(kāi)始回暖，政策利好刺激銷(xiāo)量繼續(xù)增長(zhǎng)-240504
| 上傳日期： |
2024/5/5 |
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來(lái)源： |
華西證券 |
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作者： |
白宇 |
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本周觀(guān)點(diǎn)：
據(jù)乘聯(lián)會(huì)最新零售銷(xiāo)量初步推算，4月狹義乘用車(chē)零售總市場(chǎng)規(guī)模約160.0萬(wàn)輛左右，環(huán)比-5.3%；新能源零售預(yù)計(jì)可達(dá)72.0萬(wàn)輛左右，與上月維持在相同市場(chǎng)規(guī)模，滲透率約45.0%。
車(chē)企公布4月銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，比亞迪//埃安/理想/問(wèn)界/極氪/蔚來(lái)/零跑/小鵬銷(xiāo)量分別為31.2/2.8/2.6/2.5/1.6/1.6/1.5/0.9萬(wàn)臺(tái)，同比分別為+49.0%/-31.5%/+0.4%//+98.6%/+134.6%/+72.0%/+32.7%，大部分車(chē)企銷(xiāo)量較去年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。展望5月，隨著以舊換新政策的落地以及北京車(chē)展新車(chē)的密集上市，有望刺激前期壓抑的購(gòu)車(chē)需求加速釋放，車(chē)市預(yù)計(jì)開(kāi)啟加速增長(zhǎng)。
4月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量公布，小米首月交付7058臺(tái)
5月1日，車(chē)企發(fā)布4月新能源銷(xiāo)量數(shù)據(jù)；大部分車(chē)企4月銷(xiāo)量較去年均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，1-4月累計(jì)銷(xiāo)量亦實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
比亞迪銷(xiāo)量31.2萬(wàn)臺(tái)，同/環(huán)比分別+49.0%/+3.5%；1-4月累計(jì)銷(xiāo)量93.6萬(wàn)臺(tái)，同比+23.6%；
廣汽埃安銷(xiāo)量2.8萬(wàn)臺(tái)，同/環(huán)比-31.5%/-13.6%；1-4月累計(jì)銷(xiāo)量10.2萬(wàn)臺(tái)，同比-14.3%；
理想汽車(chē)銷(xiāo)量2.6萬(wàn)臺(tái)，同/環(huán)比+0.4%/-11.0%；1-4月累計(jì)銷(xiāo)量10.6萬(wàn)臺(tái)，同比+35.7%；
問(wèn)界銷(xiāo)量2.5萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比-20.9%；1-4月累計(jì)銷(xiāo)量11.1萬(wàn)臺(tái)；
極氪汽車(chē)銷(xiāo)量1.6萬(wàn)臺(tái)，同/環(huán)比+98.6%/+23.6%；1-4月累計(jì)銷(xiāo)量4.9萬(wàn)臺(tái)，同比+110.8%；
蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量1.6萬(wàn)臺(tái)，同/環(huán)比+134.6%/+31.6%；1-4月累計(jì)銷(xiāo)量4.6萬(wàn)臺(tái)，同比+21.2%；
零跑汽車(chē)銷(xiāo)量1.5萬(wàn)臺(tái)，同/環(huán)比+72.0%/+3.0%；1-4月累計(jì)銷(xiāo)量4.8萬(wàn)臺(tái)，同比+151.7%；
小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量0.9萬(wàn)臺(tái)，同/環(huán)比+32.7%/+4.1%；1-4月累計(jì)銷(xiāo)量3.1萬(wàn)臺(tái)，同比+23.3%；
小米汽車(chē)首月交付7058臺(tái)。
長(zhǎng)城汽車(chē)直營(yíng)門(mén)店首批33家，覆蓋一線(xiàn)及新一線(xiàn)19城
5月1日，長(zhǎng)城汽車(chē)旗下直營(yíng)門(mén)店長(zhǎng)城智選首批開(kāi)業(yè)33家，覆蓋一線(xiàn)及新一線(xiàn)19城，并快速向二三線(xiàn)城市擴(kuò)展；覆蓋城市包括上海、深圳、成都、廣州、杭州、合肥、南京、寧波、青島、三亞、石家莊、天津、武漢、西安、長(zhǎng)沙、鄭州、重慶。
長(zhǎng)城智選是長(zhǎng)城汽車(chē)旗下全資子公司，是長(zhǎng)城汽車(chē)直營(yíng)營(yíng)銷(xiāo)體系。長(zhǎng)城智選與經(jīng)銷(xiāo)商共同組成長(zhǎng)城汽車(chē)“直營(yíng)銷(xiāo)售+經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售”的“雙銷(xiāo)”模式；長(zhǎng)城智選零售中心布局在核心商圈，直營(yíng)門(mén)店將與經(jīng)銷(xiāo)商一起持續(xù)提升終端用戶(hù)服務(wù)體驗(yàn)。
長(zhǎng)城智選終端門(mén)店分為零售中心、交付中心和用戶(hù)中心，分別為用戶(hù)提供產(chǎn)品體驗(yàn)、產(chǎn)品交付和產(chǎn)品售后服務(wù)；前期主要銷(xiāo)售坦克、魏牌兩個(gè)品牌的車(chē)型產(chǎn)品，包含坦克300/400/500/700、魏牌藍(lán)山/高山。
蔚來(lái)城區(qū)NOP+全量推送，覆蓋726座城市
4月30日，蔚來(lái)APP消息顯示，蔚來(lái)將為當(dāng)前版本為Banyan·榕2.4.0及以上的2022款、2023款、2024款所有車(chē)型推送2.6.0版本升級(jí)（城區(qū)NOP+），計(jì)劃5天內(nèi)完成。
截至4月20日，NOP+全域道路驗(yàn)證里程1,207,977公里，覆蓋726座城市，其中高速、城市快速路驗(yàn)證里程36萬(wàn)公里，城區(qū)道路驗(yàn)證里程84.7萬(wàn)公里。
NOP+的能力范疇包括：根據(jù)導(dǎo)航路線(xiàn)，自主進(jìn)入正確車(chē)道；自主超車(chē)；通過(guò)路口；進(jìn)入待轉(zhuǎn)區(qū)；文明禮讓?zhuān)宦房诘纛^；主動(dòng)繞行；智能調(diào)整限速；防范風(fēng)險(xiǎn)的防御性駕駛。
NOP+仍是輔助駕駛功能，在有安全風(fēng)險(xiǎn)、危險(xiǎn)或其他性能受限場(chǎng)景下，仍需用戶(hù)手動(dòng)駕駛通過(guò)。這些場(chǎng)景包括但不限于：
1）通過(guò)人車(chē)混雜區(qū)域時(shí)，系統(tǒng)無(wú)法應(yīng)對(duì)所有突發(fā)情況；
2）視野被遮擋時(shí)，系統(tǒng)無(wú)法獲取足夠的環(huán)境信息，可能無(wú)法按導(dǎo)航路線(xiàn)行駛；
3）在多交叉路口、立交橋下大型路口或其他結(jié)構(gòu)復(fù)雜的路口，系統(tǒng)可能無(wú)法保證順利通行；
4）針對(duì)路面凸起、散落的紙箱、錐桶或突然出現(xiàn)的小型障礙物，系統(tǒng)無(wú)法保證百分之百及時(shí)制動(dòng)或避讓?zhuān)?br> 5）施工改道、狹窄小路、雪地覆蓋、雨雪結(jié)冰等惡劣天氣及道路狀況下，系統(tǒng)可能無(wú)法保證安全通行；
6）路口倒車(chē)騰挪掉頭僅支持部分經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的路口；
7）交通事故、側(cè)翻車(chē)輛、兩輪車(chē)、倒下的行人等各種事故場(chǎng)景下，系統(tǒng)無(wú)法保證安全通行。七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，明確2024年12月31日前，報(bào)廢國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車(chē)或2018年4月30日前注冊(cè)登記的新能源乘用車(chē)，并購(gòu)買(mǎi)符合節(jié)能要求乘用車(chē)新車(chē)的個(gè)人消費(fèi)者，可享受一次性定額補(bǔ)貼，補(bǔ)貼額度為7000元、1萬(wàn)元。以舊換新政策有望釋放消費(fèi)者的觀(guān)望情緒，促進(jìn)車(chē)市需求穩(wěn)步向上，對(duì)車(chē)市是重大利好。
投資策略
整車(chē)方面：我們認(rèn)為2024年汽車(chē)行業(yè)整體需求仍然無(wú)虞，無(wú)論是國(guó)內(nèi)需求還是出口均會(huì)保持增長(zhǎng)，需求端消費(fèi)升級(jí)、供給端智能電動(dòng)化帶來(lái)自主品牌整車(chē)及零部件公司的跨越式發(fā)展機(jī)遇。相關(guān)受益標(biāo)的理想汽車(chē)-W、長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、吉利汽車(chē)、比亞迪、小鵬汽車(chē)-W、賽力斯、蔚來(lái)-SW、廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)。
零部件方面：國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)仍然明顯，國(guó)產(chǎn)替代及零部件出口機(jī)遇仍然明顯，同時(shí)受益消費(fèi)升級(jí)，電動(dòng)化、智能化、舒適化，高端化的汽車(chē)零部件產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)需求將會(huì)放量，也帶來(lái)了國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)的戰(zhàn)略
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