>> 東方證券-食品飲料行業(yè)周報：五一飛天批價略回升，房地產(chǎn)加強(qiáng)政策催化-240505
| 上傳日期： |
2024/5/5 |
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| 613KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
葉書懷,蔡琪 |
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核心觀點(diǎn)
主要觀點(diǎn)更新：白酒步入五一消費(fèi)小旺季，家宴、婚宴等宴席場景頻次提升，預(yù)計(jì)茅五瀘高端酒、中低端白酒需求較旺。根據(jù)今日酒價，飛天茅臺批價企穩(wěn)略回升，預(yù)計(jì)主要因終端需求回暖、4月廠家收緊發(fā)貨量；普五批價維持在950-960元的較高水平，控量挺價、低價收貨政策效果較明顯，有利于提升白酒投資信心。根據(jù)4月30日召開的中央政治局會議，房地產(chǎn)仍是防風(fēng)險的重點(diǎn)領(lǐng)域，將統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施；有利于房地產(chǎn)價格止跌，并提振白酒商務(wù)消費(fèi)場景。
宏觀數(shù)據(jù)更新：消費(fèi)相關(guān)的宏觀數(shù)據(jù)整體延續(xù)增長趨勢。2024年3月當(dāng)月，社零總額、社零餐飲收入、煙酒類零售額及飲料類零售額分別同比變動3.1%、6.9%、9.4%、5.8%，漲幅環(huán)比收窄。根據(jù)最近公布的3月份金融數(shù)據(jù)，國內(nèi)M2月度同比增長8.3%，當(dāng)月社融規(guī)模4.87萬億元，環(huán)比增加3.34萬億，同時社融存量規(guī)模維持9%的增速。社融信貸開門紅超市場預(yù)期，市場流動性趨于好轉(zhuǎn)。
白酒批價數(shù)據(jù)：截止4月30日，根據(jù)Wind、今日酒價數(shù)據(jù)，原箱飛天茅臺及散瓶飛天茅臺批價分別達(dá)到約2,780元和2,560元；普五和國窖1573的批價分別約為960元和875元，批價均環(huán)比持平。主要次高端產(chǎn)品批價保持穩(wěn)定，截止4月30日，夢之藍(lán)M6+、青花30、水晶劍、品味舍得、水井坊井臺及酒鬼紅壇的批價分別到達(dá)約600、860、410、355、455和420元/500ml。
啤酒量價數(shù)據(jù)：2024年3月，國內(nèi)啤酒當(dāng)月產(chǎn)量同比下滑6.5%；1-3月累計(jì)增長6.1%，主要系去年同期基數(shù)走高。國內(nèi)大麥平均進(jìn)口價格邊際持續(xù)下滑，2024年03月平均進(jìn)口單價為277美元/噸，同比下降29%，大麥進(jìn)口價格呈現(xiàn)下行趨勢，主要受益于中方中止對澳大麥征收“雙反”政策。國內(nèi)瓦楞紙價格也延續(xù)下降趨勢，截止2024年4月26日當(dāng)周，平均出廠價約2,658元/噸，同比下降21%。截止2024年4月27日當(dāng)周，玻璃期貨連續(xù)結(jié)算價達(dá)到1,562元/噸，同比下滑20%.截止4月27日當(dāng)周長江有色市場鋁均價約20,378元/噸，同比增長9%。
乳品價格數(shù)據(jù)：國內(nèi)生鮮乳價格延續(xù)下行趨勢，奶粉、干酪價格低位反彈。截止2024年4月25日，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價約3.43元/千克，同比降低12.1%。參考GDT數(shù)據(jù)，截止2024年4月16日，全脂奶粉和脫脂奶粉平均中標(biāo)價分別為3,269和2,541美元/噸，分別環(huán)比半月前+0.7%、-0.4%；2024年4月16日，干酪平均中標(biāo)價3,974元/噸，環(huán)比半月前-8.4%。參考商務(wù)部的數(shù)據(jù)，截止2024年4月26日，牛奶及酸奶零售價分別為12.28元/升及16.05元/升，環(huán)比一周前分別0.08%、-0.12%。
投資建議與投資標(biāo)的
推薦板塊及個股：市場對順周期板塊的關(guān)注度有所提升，建議關(guān)注白酒、啤酒等板塊修復(fù)機(jī)會。白酒板塊建議關(guān)注Q1動銷超預(yù)期的五糧液(000858，買入)，動銷良好、批價堅(jiān)挺、估值低位的山西汾酒(600809，買入)，受益返鄉(xiāng)潮及宴席熱度的區(qū)域酒企古井貢酒(000596，買入)、今世緣(603369，買入)。啤酒板塊受益于進(jìn)口大麥價格下降，成本壓力減輕，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)升級較順利的青島啤酒(600600，買入)。
風(fēng)險提示：消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期、區(qū)域經(jīng)濟(jì)增速放緩、食品安全事件風(fēng)險。
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