>> 國投安信期貨-煤焦鋼周報：正反饋格局延續(xù)，煤焦鋼維持強(qiáng)勢-240506
| 上傳日期： |
2024/5/6 |
大小： |
3761KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
何建輝 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
●要點概覽—受五一假期影響，螺紋表需有所回落，產(chǎn)量繼續(xù)回升，去庫幅度放緩，熱卷庫存偏高，社庫壓力相對較大。鐵水連續(xù)5周回升，市場延續(xù)正反饋格局，原料快速反彈擠壓噸鋼利潤，復(fù)產(chǎn)持續(xù)性有待觀察。從下游需求看，地產(chǎn)疲弱仍是主要拖系，基建、制過業(yè)、出口相對較好形成對沖，近期中央再提地產(chǎn)去庫存，核心城市利好措施繼續(xù)釋放，關(guān)注政策落地效果。盤面突破上行，短期有望雉持強(qiáng)勢，關(guān)注需求韌性及宏觀情緒變化。焦炭方面，市場延續(xù)正反饋格局，盤面有望維持偏強(qiáng)定勢，升水狀態(tài)下不宜過分樂觀。焦煤方面，正反饋格局下供需繼續(xù)好轉(zhuǎn)，低庫存支撐盤面維持強(qiáng)勢，高位波動有所加劇。
●終端需求—環(huán)比有所回落。本周，鋼材現(xiàn)貨相對平穩(wěn)，上海螺紋3650元/噸(+10)，上海熱卷3840元/噸(-20）。螺紋表觀消費(fèi)量266.1萬噸(-21.9)，全國建材貿(mào)易商日均成交13.1萬噸(-0.6)。螺紋社庫下降3.6%，廠庫下降3.7%，熱卷社庫上升1.8%，廠庫上升4.3%。受五一假期影響，本周螺紋表需有所回落，去庫幅度放緩，熱卷庫存偏高，社庫壓力相對較大。隨著南方降雨增多，需求邊際承壓，韌性有待觀察。
鋼鐵供給─鐵水繼續(xù)回升。本周，全國247家鋼廠高爐開工率80.6 (+0.87高爐產(chǎn)能利用率86.24 (+0.71），日均鐵水產(chǎn)量230.67萬噸(+1.95)。螺紋周產(chǎn)量231.79萬噸(+9.74），長流程204.29 (+8.短流程27.5(+1.42):熱卷周產(chǎn)量319萬噸(+3.4）。估算的螺紋長流程毛利-50元/噸，短流程毛利-174元/噸，熱卷毛利90元/噸。高爐持續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水連續(xù)5周上升，電爐虧損收窄，短流程產(chǎn)量也小幅回升。隨著爐料大幅反彈，鋼廠利潤受到擠壓，復(fù)產(chǎn)持續(xù)性有待觀察。
●焦炭—第四輪提漲落地。鐵水持續(xù)回升，爐料剛需向好，鋼廠庫存偏低，補(bǔ)庫訴求繼續(xù)釋放，貿(mào)易商采購熱情回暖?，F(xiàn)貨第四輪提漲落地，焦企盈利好轉(zhuǎn)，開工率逐步回升，原料煤相對強(qiáng)勢仍制約提產(chǎn)空間。供需維持偏緊格局，廠內(nèi)庫存處于較低水平，現(xiàn)貨仍有提漲動能。市場延續(xù)正反饋格局，盤面有望維持偏強(qiáng)走勢，升水狀態(tài)下不宜過分樂觀。
●焦煤—供需繼續(xù)好轉(zhuǎn)。受安監(jiān)等因素擾動，煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏仍較為緩慢。高爐開工持續(xù)回升，焦企逐步提產(chǎn)，下游采購力度加大，煤礦出貨順暢，產(chǎn)地庫存雉持低位。蒙煤通關(guān)高位震蕩，澳煤進(jìn)口仍難放量。正反饋格局下供需繼續(xù)好轉(zhuǎn)，低庫存支撐盤面維持強(qiáng)勢，高位波動有所加劇。
●風(fēng)險提示:國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼
|
|
